5月20日，中廣核核技術(shù)發(fā)展股份有限公司(下稱中廣核技，000881.SZ)發(fā)布公告稱，截止5月18日，中廣核技100%收購的河北中聯(lián)銀杉新材料有限公司(下稱河北中聯(lián))已收到注冊地工商行政管理部門核發(fā)的《準予變更登記通知書》并領(lǐng)取了更新后的《營業(yè)執(zhí)照》，中廣核技收購的河北中聯(lián)股權(quán)已全部完成工商變更手續(xù)。
根據(jù)中廣核技公告，其旗下全資子公司中廣核高新核材集團有限公司(下稱高新核材)分別于2017年1 月 12 日、4月13日兩次，共3億元收購了河北中聯(lián)100%股權(quán)。公告稱，河北中聯(lián)2016年營業(yè)收入3.35億元，凈利潤4135.82萬元。河北中聯(lián)承諾，2017年、2018年歸屬母公司的凈利潤分別不低于4800萬、5760萬元。
中廣核技稱，本次工商變更完成后，河北中聯(lián)成為中廣核技全資孫公司，河北中聯(lián)亦將納入中廣核技合并報表范圍，預(yù)計對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。國信軍工5月15日發(fā)布的研報亦顯示，中廣核技作為中國廣核集團旗下首家A股上市公司，將利用央企資源+民企市場化活力優(yōu)勢發(fā)展成為新型國家級核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺公司，是具備內(nèi)生外延并舉高速增長慣性的成長性白馬標(biāo)的，維持“買入”評級。
產(chǎn)品應(yīng)用于大型軍用艦船，占據(jù)艦船電纜材料超70%市場份額
河北中聯(lián)董事長李瑞介紹，河北中聯(lián)是集生產(chǎn)、研發(fā)、銷售為一體的高分子聚合物材料制造企業(yè)，為全國最主要的特種線纜料的生產(chǎn)企業(yè)之一。該公司同時是河北省電線電纜行業(yè)協(xié)會常務(wù)理事單位、中國電線線纜材料十強企業(yè)，亦多年蟬聯(lián)納稅先進企業(yè)。2016年，是雄縣納稅第一大戶。
隨著現(xiàn)代科技的快速發(fā)展，高分子材料已是材料科學(xué)中最具代表性的、最具發(fā)展前途的一類材料。目前艦船特別是大型軍用艦船，已經(jīng)成為工業(yè)部門中應(yīng)用高分子材料及其復(fù)合材料的一個重要方面。中廣核技稱，河北中聯(lián)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于包括大型軍用艦船電纜、航空航天領(lǐng)域電纜、核電電纜、光電復(fù)合纜、光伏電纜、軌道交通電纜、風(fēng)力發(fā)電機組電纜等。
“大型軍用船舶使用的輻照交聯(lián)線纜材料要求等級是最高的，對線纜性能的穩(wěn)定性、安全性要求也極為苛刻。比如在輻照交聯(lián)電纜領(lǐng)域，產(chǎn)品附加值和技術(shù)水平最高的是核級電纜。中國電纜廠1萬多家，但具備核級電纜材料供貨資質(zhì)的企業(yè)全國不足三家，河北中聯(lián)就是其中之一。”李瑞介紹，以大型軍用艦船電纜材料為例，河北中聯(lián)自主研發(fā)的艦船用低煙無鹵阻燃耐油護套料，具有耐刮磨、耐油、耐高低溫、耐日光及阻燃等優(yōu)點，目前占據(jù)了?？粘笮团灤秒娎|材料70%以上的市場份額。
李瑞表示，河北中聯(lián)生產(chǎn)的電纜料在同類產(chǎn)品中質(zhì)量佳，技術(shù)水平好，采用完全自主研發(fā)的工藝流程，使得電纜材料吻煉均勻性好，塑化性優(yōu)秀，更通過了國家嚴苛要求的耐油試驗，撕裂試驗和鹽霧試驗，完全滿足GJB1916、IEC60092，MIL-C-24643A-1994等國家軍用艦船(包括航母)用電纜執(zhí)行標(biāo)準。因此，河北中聯(lián)已經(jīng)超過15年為中國艦船提供穩(wěn)定、安全的核級電纜。
另外，公司已為天安門廣場、上海浦東國際機場、北京首都機場等國家級重點工程項目以及天津地鐵建設(shè)、北京地鐵改擴建、廣州大學(xué)城等工程用電纜配套，為上海三菱電梯，蘇州百通、天津金山、上海南洋、寶勝科技、遠東控股、江蘇上上等諸多電線電纜知名企業(yè)配套。另外，公司在推動國內(nèi)輻照加工產(chǎn)業(yè)化和電線電纜產(chǎn)品更新?lián)Q代方面做出了積極地貢獻，并多次參與起草了國家電線電纜行業(yè)標(biāo)準。
國信證券對此分析稱，中廣核技公司收購總付款3億，按照河北中聯(lián)2017年利潤承諾PE為6.25倍，為低對價拿下優(yōu)質(zhì)民企。并相信，一方面，中廣核技在改性高分子材料領(lǐng)域上游研發(fā)制造電子加速器，實現(xiàn)對核電電纜料制造廠商的電子加速器設(shè)備銷售等協(xié)同效應(yīng)將為河北中聯(lián)后續(xù)發(fā)展帶來很大支持。另一方面，中廣核技通過收購河北中聯(lián)，也可以完善高新材料全國區(qū)域布局，獲取優(yōu)質(zhì)資源，實現(xiàn)渠道共享，優(yōu)化營銷網(wǎng)絡(luò)，進一步奠定龍頭地位。
打通任督二脈，中廣核技完成高端產(chǎn)業(yè)鏈布局
“通過收購河北中聯(lián)，中廣核技初步完成改性高分子材料板塊全國布局的重要戰(zhàn)略目標(biāo)”。中廣核技董事長兼總經(jīng)理張劍鋒對此表示，河北中聯(lián)有助于加快推動中廣核技在北方地區(qū)乃至全國范圍內(nèi)改性高分子材料行業(yè)整合、協(xié)同發(fā)展的步伐。
事實上，從2013年開始，中廣核技圍繞電子加速器生產(chǎn)制造、輻照加工服務(wù)、改性高分子材料三大業(yè)務(wù)單元，先后收購了中科海維、高新核材、湖北拓普、中廣核俊爾、中廣核達勝、河北中聯(lián)、中廣核金沃、中廣核瑞勝發(fā)、江陰愛科森等9家公司，形成了產(chǎn)業(yè)整合以及協(xié)調(diào)發(fā)展的戰(zhàn)略布局。
“通過收購，中廣核技打通了高端產(chǎn)業(yè)鏈的任督二脈，在奠定行業(yè)龍頭地位的同時，實現(xiàn)了行業(yè)整合以及協(xié)同發(fā)展。” 張劍鋒介紹，以中國大型軍用船舶使用的輻照交聯(lián)線纜材料為例，這些艦船電纜材料在河北中聯(lián)生產(chǎn)之后，在電纜廠經(jīng)過加工，再運到中廣核金沃實現(xiàn)輻照交聯(lián)，改變材料的性質(zhì)，然后快速將成品安裝到大型軍用船舶上。
“河北中聯(lián)和中廣核金沃都是中廣核技旗下企業(yè)，雙方的無縫隙對接協(xié)同作業(yè)，已經(jīng)充分證明了中廣核技打造的高端產(chǎn)業(yè)鏈所發(fā)揮的強大作用。”張劍鋒表示。
此外，在張劍鋒看來，收購也使區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)開始凸顯。
“長三角是全國最集中的線纜產(chǎn)業(yè)區(qū)域。上半年，中廣核技已收購了江蘇中廣核金沃電子科技有限公司100%股權(quán)。再加上中廣核技位于長三角區(qū)域?qū)I(yè)從事輻照加工的企業(yè)，如中廣核達勝安徽分公司、南通中科海維、中廣核達勝蘇州分公司、上海金凱等，中廣核技已經(jīng)在長三角對整個行業(yè)實現(xiàn)了相當(dāng)?shù)目刂坡逝c影響力。”
有評論就指出，一連串的收購使原來在各個細分領(lǐng)域領(lǐng)先的企業(yè)，集中到中廣核技旗下，在中廣核技的梳理和整合下，又形成了統(tǒng)一高效的行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，而鏈條的上下游各個環(huán)節(jié)逐漸變得完備齊全，中廣核技正在編織一張巨大的核技術(shù)應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)。
張劍鋒對此并不否認，“截止目前，公司已經(jīng)擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈和充足的研產(chǎn)銷實力，為海內(nèi)外客戶提供集電子加速器生產(chǎn)制作、輻照加工服務(wù)、改性高分子材料于一體的核技術(shù)應(yīng)用一攬子服務(wù)。上下游協(xié)同效應(yīng)的形成，將進一步推進中廣核技產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合及整個產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級。”
國信軍工5月15日發(fā)布的研報也顯示，中廣核技采用內(nèi)生和外延雙軌快速發(fā)展的模式，按照既定計劃打造國家級核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺公司，“央企資源+民企活力”的發(fā)展模式可實現(xiàn)共贏。重組以來公司陸續(xù)做了收購，在地域和資源共享方面具備協(xié)同效應(yīng)。另外，公司目前擁有銀行授信78億，資金充沛并且已經(jīng)成為行業(yè)龍頭，非常有利于繼續(xù)在市場集中度不到10%情況下，將原有業(yè)務(wù)的規(guī)模擴大和實施新業(yè)務(wù)的高速外延式擴張，實現(xiàn)業(yè)績高速增長。
