3月份以來(lái)，在美元低位反彈、美國(guó)產(chǎn)量持續(xù)增加兩大“攔路虎”面前，原油期貨高位回落，眼下再一次進(jìn)入60美元/桶關(guān)口的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。
本周，美國(guó)EIA數(shù)據(jù)再次攪動(dòng)油市。分析人士表示，美國(guó)原油庫(kù)存增幅超預(yù)期，但餾分油和汽油庫(kù)存降幅超預(yù)期，數(shù)據(jù)喜憂參半，油價(jià)料將步入夾板行情。
美原油增產(chǎn)利多黯然失色
3月14日盤中(紐約時(shí)間)，美國(guó)能源信息署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日當(dāng)周，EIA原油庫(kù)存增加502.2萬(wàn)桶，預(yù)期增加250萬(wàn)桶，連續(xù)3周錄得增長(zhǎng)。汽油庫(kù)存減少627.1萬(wàn)桶，預(yù)期減少110萬(wàn)桶，前值減少7808萬(wàn)桶。餾分油庫(kù)存減少436萬(wàn)桶，預(yù)期減少170萬(wàn)桶，連續(xù)5周錄得下滑，且創(chuàng)2017年10月27日當(dāng)周以來(lái)新低。美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量增加1.2萬(wàn)桶至每天1038.1萬(wàn)桶，連續(xù)3周增長(zhǎng)，繼續(xù)刷新歷史新高。
相關(guān)分析人士解釋，上述數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油庫(kù)存增幅為1月底以來(lái)最大。但汽油和餾分油庫(kù)存降幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超預(yù)期，而美國(guó)原油產(chǎn)量續(xù)創(chuàng)新高，數(shù)據(jù)喜憂參半。
數(shù)據(jù)公布后，美油小幅反彈后再次回落至60美元/桶附近。截至昨日，美國(guó)原油期貨主力合約報(bào)60.2美元/桶，布倫特原油期貨主力合約報(bào)64.92美元/桶。
上述數(shù)據(jù)在一定程度上抵消了石油輸出國(guó)組織(OPEC)減產(chǎn)對(duì)油市帶來(lái)的利好支撐。
根據(jù)OPEC2月份月度報(bào)告，OPEC2月減產(chǎn)執(zhí)行率為147%，1月份這一數(shù)據(jù)為137%。但報(bào)告預(yù)計(jì)，今年全球石油需求將增加160萬(wàn)桶/日，高于之前的預(yù)估的159萬(wàn)桶/日，但OPEC以外的原油供應(yīng)量增加166萬(wàn)桶/日(此前預(yù)期為140萬(wàn)桶/日)，能夠覆蓋該需求。
OPEC在這一月度報(bào)告中將非OPEC產(chǎn)油國(guó)的原油供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)估上調(diào)了26萬(wàn)桶/日，將美國(guó)的原油供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)估上調(diào)12%，至146萬(wàn)桶/日。
業(yè)內(nèi)人士表示，這已經(jīng)是OPEC連續(xù)第四個(gè)月上調(diào)對(duì)美國(guó)和其他產(chǎn)油國(guó)的供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期。該前景表明，隨著新增產(chǎn)量特別是美國(guó)新增產(chǎn)量的出現(xiàn)，OPEC和俄羅斯通過(guò)減產(chǎn)來(lái)消除全球供應(yīng)過(guò)剩的努力所帶來(lái)的效果將被抵消。雖然OPEC依舊嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議，但美國(guó)產(chǎn)量的持續(xù)增加讓減產(chǎn)協(xié)議影響力在逐漸減弱。
“近期美國(guó)內(nèi)政部公開招標(biāo)近海石油區(qū)塊以貫徹特朗普的‘優(yōu)先海上能源戰(zhàn)略’，未來(lái)隨著海上原油逐步開發(fā)，美國(guó)原油產(chǎn)量將會(huì)更上一層樓。”方正中期期貨分析師隋曉影、張子策表示，原油基本面偏弱，美元維持震蕩，看弱二季度油價(jià)。
在美國(guó)原油產(chǎn)量增加的利空襯托下，油市出現(xiàn)的其他利好消息都已黯然失色。
中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，原油產(chǎn)量3037萬(wàn)噸，同比下降1.9%，降幅比去年同期收窄6.1個(gè)百分點(diǎn);日均產(chǎn)量51.5萬(wàn)噸。原油進(jìn)口保持較快增長(zhǎng)。1月份和2月份分別進(jìn)口原油4064和3226萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.6%和1.5%。
報(bào)告稱，隨著部分停產(chǎn)檢修的原油加工企業(yè)開工，原油加工量恢復(fù)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。1-2月份，原油加工量9340萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.3%，增速比去年同期加快3.0個(gè)百分點(diǎn);日均加工量158.3萬(wàn)噸。汽油、煤油和柴油產(chǎn)量分別增長(zhǎng)6.4%、8.8%和2.4%。
上述數(shù)據(jù)表明，中國(guó)進(jìn)口需求依舊保持強(qiáng)勁，但這一來(lái)自需求端的利好消息顯然對(duì)原油價(jià)格的提振效果有限。
“挺油派”分化：60美元還是70美元
業(yè)內(nèi)分析人士指出，美國(guó)原油產(chǎn)量的增加與原油價(jià)格上漲的博弈，將決定未來(lái)原油價(jià)格的波動(dòng)空間。
挪威咨詢公司Rystad Energy 分析副總裁Artem Abramov 表示，如果明年油價(jià)平均每桶70美元，美國(guó)原油日產(chǎn)量將比處于每桶60美元條件下的日產(chǎn)量增加60萬(wàn)桶。
高盛表示，美國(guó)頁(yè)巖油開采活動(dòng)已經(jīng)回暖，盡管目前鉆井?dāng)?shù)量還只是呈現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。根據(jù)以往原油價(jià)格與鉆井變動(dòng)之間的時(shí)滯，預(yù)計(jì)開采活動(dòng)將在未來(lái)幾周飆升。“而考慮到原油需求維持強(qiáng)勁增長(zhǎng)、OPEC維持較高的減產(chǎn)執(zhí)行率，預(yù)計(jì)全球原油庫(kù)存將在三季度進(jìn)一步朝5年均值水平下降。”
在這一問(wèn)題上，OPEC也開始出現(xiàn)陣營(yíng)分化：以沙特阿拉伯為代表的一方希望原油價(jià)格能夠漲到70美元以上;而伊朗代表的一派則認(rèn)為，油價(jià)如果漲到70美元/桶以上，就會(huì)促使美國(guó)頁(yè)巖油大量增產(chǎn)，從而再度令油價(jià)大跌，伊朗石油部長(zhǎng)贊加內(nèi)在接受媒體采訪時(shí)表示，希望歐佩克采取行動(dòng)，讓油價(jià)保持在每桶60美元附近，從而遏制頁(yè)巖油生產(chǎn)商。
當(dāng)前的油市形勢(shì)似乎更加支持后者的做法。
華泰期貨分析師潘翔表示，從OPEC月報(bào)可以看出，OPEC此前一向低估了非OPEC供應(yīng)的增長(zhǎng)空間，且與IEA和EIA預(yù)測(cè)相差較大，因此，自去年四季度以來(lái)OPEC已經(jīng)在持續(xù)上修其供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期。“考慮到頁(yè)巖油增產(chǎn)以及出口的放緩，近期美國(guó)原油累庫(kù)的風(fēng)險(xiǎn)依然較高。”
等待旺季多頭機(jī)會(huì)
多位投資人士表示，雖然上述EIA報(bào)告對(duì)原油期貨帶來(lái)了明顯壓力，但由于數(shù)據(jù)多空參半，目前尚不足以引導(dǎo)市場(chǎng)下跌，油價(jià)短期或在區(qū)間內(nèi)震蕩。
國(guó)際能源署表示，未來(lái)5年全球石油需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁。同時(shí)，非歐佩克產(chǎn)油國(guó)石油產(chǎn)量未來(lái)5年會(huì)有較大幅度的提升，其中美國(guó)、巴西、加拿大和挪威產(chǎn)量增長(zhǎng)尤為強(qiáng)勁。未來(lái)5年國(guó)際油價(jià)不太可能出現(xiàn)大幅上漲，預(yù)計(jì)將維持在每桶60美元/桶左右，但不排除一旦某些產(chǎn)油國(guó)出現(xiàn)不穩(wěn)定狀況，短時(shí)間油價(jià)可能出現(xiàn)較大波動(dòng)。
短期來(lái)看，已經(jīng)有投資者顯示出離場(chǎng)意愿。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)3月9日發(fā)布的報(bào)告顯示，投機(jī)者持有的原油投機(jī)性凈多頭減少17597手合約，至686507手合約，表明投資者看多原油的意愿有所降溫。
“油價(jià)持續(xù)上揚(yáng)面臨壓力，對(duì)美國(guó)原油產(chǎn)量的擔(dān)憂一直滋擾市場(chǎng)，預(yù)計(jì)油價(jià)將在當(dāng)前價(jià)位震蕩。二季度，油價(jià)或在駕車旅行高峰季的支持下迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈機(jī)會(huì)，操作方面，建議暫時(shí)觀望。”廣州期貨分析師馬琛分析。
