據(jù)路透社報(bào)道，進(jìn)入第二財(cái)報(bào)季，投資者冀望美國(guó)企業(yè)財(cái)報(bào)持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，以證明股票的高估值是合理的。目前美股估值處于2004年以來(lái)最高水平附近。
但油市目前疲軟以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遜于今年稍早預(yù)期的跡象都給這個(gè)憧憬澆了一瓢涼水。
“獲利回升的諸多預(yù)期都是建立在油價(jià)處于每桶47-50美元左右的假設(shè)之上，”Hugh Johnson Advisors首席投資官Hugh Johnson稱。“因此如果油價(jià)沒(méi)有達(dá)到這一區(qū)間，你就沒(méi)法獲得股市需要的強(qiáng)勁財(cái)報(bào)。這不是小事情。這給預(yù)測(cè)帶來(lái)了很大的不確定性和波動(dòng)性。”
美國(guó)原油期貨一直在供應(yīng)過(guò)剩的打壓下走低。本季迄今平均每桶逾48美元，但周五交投于43美元附近，較2月所及18個(gè)月高位下跌逾20%。
美國(guó)股市目前處于第九年牛市，最近受美國(guó)總統(tǒng)特朗普的促增長(zhǎng)政策預(yù)期提振。不過(guò)，考慮到改革的時(shí)間表進(jìn)一步推后，獲利被視為股價(jià)的重要支撐。
由于股指接近紀(jì)錄高位，華爾街分析師猜測(cè)股市是否將開始修正。
自4月初以來(lái)，11個(gè)板塊中有10個(gè)的獲利預(yù)期下降，僅有工業(yè)板塊改善。
據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)成分股企業(yè)整體料將實(shí)現(xiàn)獲利增長(zhǎng)7.9%，增幅遜于第一季的15.3%，亦低于4月時(shí)預(yù)期的10.2%。
周四，耐克將為當(dāng)季第一個(gè)公布財(cái)報(bào)的道瓊工業(yè)指數(shù)成分股企業(yè)。本財(cái)報(bào)季將在7月第二周開始進(jìn)入高潮。
科技公司料錄得兩位數(shù)獲利增長(zhǎng)，受助于半導(dǎo)體企業(yè)獲利增加;金融企業(yè)緊隨其后，料錄得8.1%的獲利增幅。
雖然能源價(jià)格下跌可能會(huì)給工業(yè)和運(yùn)輸業(yè)等部分行業(yè)帶來(lái)幫助，并提振消費(fèi)者信心，但能源企業(yè)獲利增長(zhǎng)的濃厚預(yù)期意味著，若最終結(jié)果與預(yù)期相悖，則將造成廣泛影響。
據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)，能源企業(yè)獲利料較上年同期驟增683%;當(dāng)時(shí)許多能源企業(yè)都出現(xiàn)虧損。若剔除能源企業(yè)，企業(yè)第二季整體獲利增幅料降至4.8%。
Ameriprise Financial首席市場(chǎng)策略師David Joy稱，若油價(jià)持續(xù)低迷，下半年能源企業(yè)獲利預(yù)期可能將下滑。
“目前的一個(gè)未知因素是油價(jià)。全年預(yù)估所基于的預(yù)期是，油價(jià)肯定會(huì)高于我們目前水準(zhǔn)，”他表示。
能源類股是今年迄今表現(xiàn)最差的板塊，標(biāo)普能源指數(shù)下跌近15%。
**預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀?**
雖然油價(jià)下跌，部分分析師已警告華爾街對(duì)企業(yè)整體獲利過(guò)于樂(lè)觀。
Weeden & Co首席全球策略師Michael Purves將2017年標(biāo)普500指數(shù)成分股企業(yè)獲利預(yù)估從127美元下調(diào)至116美元，低于分析師普遍預(yù)估的131.51美元，因經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和通脹目前均不及預(yù)期。
“我預(yù)計(jì)執(zhí)行長(zhǎng)們將開始下調(diào)今年預(yù)估，”Purves表示。
實(shí)際上，對(duì)比經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與預(yù)期的指標(biāo)--花旗美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外指數(shù)本月降至近六年低位。
亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)模型近期預(yù)計(jì)，第二季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)年率料為2.9%，低于前值3.2%。
獲利增長(zhǎng)面臨的另一道障礙是：企業(yè)減少股票回購(gòu)。
“過(guò)去兩年，超過(guò)20%的標(biāo)普500指數(shù)成分股企業(yè)通過(guò)減少股票流通數(shù)量為(每股獲利)提供了至少4個(gè)百分點(diǎn)的助力，”標(biāo)普道瓊斯指數(shù)有限公司資深指數(shù)分析師Howard Silverblatt在報(bào)告中稱。
他還指出，2017年第一季，該比例降至14.8%，而且有跡象顯示第二季“支持甚至變得更少”。
