備受業(yè)內(nèi)關(guān)注的2010年中國(guó)中鋼股份有限公司公司債券(以下簡(jiǎn)稱“10中鋼債”)兌付或?qū)⒂瓉碇匾獣r(shí)點(diǎn)。一面是經(jīng)過15次爽約后新的到期日再次來臨，追加股票質(zhì)押的空間幾近枯竭;另一面是迎來監(jiān)管層“債轉(zhuǎn)股”試水的機(jī)會(huì)。
回售登記期爽約15次
8月16日，中國(guó)中鋼股份有限公司(簡(jiǎn)稱“中鋼股份”)再次延長(zhǎng)“10中鋼債”的回售登記期，這也是其第15次爽約。中鋼股份公告稱，為切實(shí)維護(hù)投資人權(quán)益，保障投資人利益，公司擬以上市公司中鋼國(guó)際的股票為債券追加質(zhì)押擔(dān)保。為落實(shí)“10中鋼債”解決方案有關(guān)具體工作，經(jīng)持有人同意，現(xiàn)將回售登記期調(diào)整為2015年9月30日至2016年8月30日。
公開資料顯示，“10中鋼債”是中鋼股份2010年發(fā)行的一筆債券，總額20億元，采用5+2Y期限，票面利率為5.3%，原定2015年10月20日為付息日，且面臨投資者回售行權(quán)。但2015年10月10日，“10中鋼債”的回售登記期被延長(zhǎng)至同年10月16日。該筆債券的擔(dān)保方中鋼集團(tuán)解釋，鑒于中鋼股份總部及部分子企業(yè)現(xiàn)金流枯竭，若投資者行使回售選擇權(quán)，公司恐將無力兌付到期本息，勢(shì)必出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)。
2015年10月16日當(dāng)天，“10中鋼債”又出現(xiàn)了第二次延期。中鋼股份發(fā)布公告稱，公司擬以所持上市公司中鋼國(guó)際的股票為“10中鋼債”追加質(zhì)押擔(dān)保，考慮到新增抵質(zhì)押擔(dān)保可能會(huì)影響債券評(píng)級(jí)及投資人回售意愿，故將“10中鋼債”的回售登記期調(diào)整為2015年9月30日至11月16日。不過在11月16日的回售登記期到來之時(shí)，中鋼股份以“延期已經(jīng)得到了10中鋼債持有人會(huì)議的表決通過”為由將“10中鋼債”再次延期至12月16日。
自此，“10中鋼債”的回售登記期開啟了“無限延期”模式。截至今年8月16日，其回售登記期已經(jīng)第15次爽約。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“10中鋼債”無法兌付原因是多方面的。主因在于中鋼股份自身經(jīng)營(yíng)狀況不佳，生產(chǎn)與貿(mào)易兩方面均存在問題，而整個(gè)行業(yè)不景氣也給中鋼債增添了一份壓力。
“不是中鋼沒有誠(chéng)意還債。作為為鋼鐵工業(yè)、鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)及相關(guān)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供綜合配套、系統(tǒng)集成服務(wù)的大型央企，截至去年初集團(tuán)及所屬72家子公司債務(wù)逾1000多億元，牽涉境內(nèi)外80多家銀行以及信托、金融租賃公司等，由于相關(guān)方特別復(fù)雜，一套讓各方都滿意的債務(wù)處置方案難產(chǎn)實(shí)屬必然。”上述業(yè)內(nèi)人士坦言。
所持上市公司股票半數(shù)被質(zhì)押
公開信息顯示，中鋼集團(tuán)是國(guó)資委主管的鋼鐵礦產(chǎn)行業(yè)大型央企，旗下?lián)碛兴鶎俣?jí)單位65家，在鋼鐵礦業(yè)鼎盛時(shí)期，中鋼集團(tuán)曾躋身世界500強(qiáng)，資產(chǎn)總值高達(dá)1600多億元。中鋼集團(tuán)核心資產(chǎn)及業(yè)務(wù)主要集中于子公司中鋼股份，其資產(chǎn)規(guī)模及營(yíng)業(yè)收入均占中鋼集團(tuán)的90%以上。另外，中鋼集團(tuán)旗下有兩家上市公司中鋼國(guó)際和中鋼天源。
2014年下半年襲來的大宗商品寒冬讓中鋼集團(tuán)陷入艱難處境。礦價(jià)斷崖式暴跌，鋼鐵產(chǎn)能過剩及管理經(jīng)營(yíng)不佳等背景下，中鋼集團(tuán)在2014年9月開始出現(xiàn)債務(wù)違約。截至去年年初，中鋼集團(tuán)及其所屬72家子公司債務(wù)逾1000多億元，其中金融機(jī)構(gòu)債務(wù)近750億元，涉及境內(nèi)外80多家銀行，還有一些信托、金融租賃公司。有統(tǒng)計(jì)顯示，中鋼資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)5年超過90%，面臨著現(xiàn)金流斷裂的危機(jī)。中銀國(guó)際此前報(bào)告稱，中鋼股份資產(chǎn)負(fù)債率仍處于較高水平，部分長(zhǎng)期負(fù)債向短期負(fù)債轉(zhuǎn)移導(dǎo)致短期償債壓力較大，公司應(yīng)收賬款回收賬期較往年有所延長(zhǎng)，流動(dòng)性出現(xiàn)下降。
