今年以來，鐵礦石期貨價格漲幅超過80%，在大宗商品期貨品種漲幅榜位列前茅。助推鐵礦石大漲的，除了部分投機資本，還有下游鋼鐵企業(yè)的原材料采購套期保值需求。
面對相關(guān)部門的調(diào)查，鐵礦石期貨價格依然我行我素延續(xù)上漲態(tài)勢。
截至7月9日收盤，國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約1909收盤價達到880.5元/噸，盤中一度創(chuàng)下日內(nèi)新高899.5元/噸，離900元整數(shù)關(guān)口僅一步之遙。
“若當前鐵礦石供需趨緊的狀況得不到改善，短期內(nèi)鐵礦石期貨價格很可能突破上周創(chuàng)下的5年最高點911.5元/噸。”一位期貨公司鐵礦石領(lǐng)域分析師向21世紀經(jīng)濟報道記者表示。
近期鐵礦石期貨價格的持續(xù)飆漲，引起了相關(guān)部門的密切注意。
近日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長屈秀麗表示，國家有關(guān)部門高度關(guān)注進口鐵礦石價格的大幅上漲，正在調(diào)查了解上漲的原因，將嚴厲打擊亂漲價、價格壟斷等不規(guī)范行為。
不過，多位鐵礦石貿(mào)易商向21世紀經(jīng)濟報道記者指出，目前鐵礦石期貨價格飆漲，未必是投機資本在作祟，也可能是部分下游鋼廠積極買入鐵礦石期貨鎖定原材料采購成本導(dǎo)致的。
“即便鐵礦石期貨價格持續(xù)上漲，但期貨價格仍低于港口現(xiàn)貨交易價格，這勢必吸引大量下游鋼鐵企業(yè)加大買漲期貨的套期保值力度。因此相關(guān)部門要遏制進口鐵礦石價格飆漲趨勢，還需加大鐵礦石進口規(guī)模。”上述期貨公司分析師指出。若相關(guān)部門采取從嚴措施遏制市場投機氛圍，不排除短期內(nèi)鐵礦石價格將沖高回落。
鋼企套期保值旺盛推高價格？
近日，一封投向證監(jiān)會的舉報信引起鐵礦石市場的廣泛關(guān)注。
該舉報信指出，鐵礦石連續(xù)暴漲，是在永安期貨擁有席位的海外資本利用大商所鐵礦石合約的國際化漏洞，炒作抬高鐵礦石價格大舉獲利。
對此永安期貨回應(yīng)稱，不存在惡意操作期貨市場的嫌疑。
“但這從另一個側(cè)面反映當前鐵礦石價格瘋狂飆漲的程度。”上述期貨公司分析師表示，今年以來，鐵礦石期貨價格漲幅超過80%，在大宗商品期貨品種漲幅榜位列前茅。
該分析師坦言，助推鐵礦石大漲的，除了部分投機資本，還有下游鋼鐵企業(yè)的原材料采購套期保值需求。究其原因，由于鐵礦石期貨報價低于港口現(xiàn)貨交易價格，鋼鐵企業(yè)通過期貨市場買入鐵礦石多頭頭寸，從而降低采購成本。
舉例而言，當前62%澳洲PB粉港口現(xiàn)貨交易均價約892.89元/濕噸，較當前期貨價格高了約5元/噸。
近日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長屈秀麗在會上表示，進口鐵礦石價格大幅上漲，既有鋼鐵產(chǎn)量大幅增長、巴西礦難和澳洲颶風(fēng)的影響，但也不排除市場過度解讀、資本進入炒作的因素，具有不合理和不可持續(xù)性。
“隨著上周市場傳聞相關(guān)部門著手調(diào)查鐵礦石價格飆漲原因，市場投機氛圍明顯回落了不少。”一位鐵礦石貿(mào)易商向21世紀經(jīng)濟報道記者透露，此前部分鐵礦石貿(mào)易商一方面囤積庫存，一方面在期貨市場大舉買入多頭頭寸，以此抬高鐵礦石價格獲取高額回報。與此同時，部分游資趁機炒作鐵礦石供需關(guān)系趨于緊張題材，大舉買入鐵礦石期貨多頭“逼空”獲利。近日這些資本選擇獲利了結(jié)離場。
一位參與買漲鐵礦石期貨的貿(mào)易商向記者透露，現(xiàn)在最為擔心的是，從嚴監(jiān)管政策可能導(dǎo)致銀行突然收貸，令此前囤貨待漲策略遭遇較高的資金成本，加之從嚴監(jiān)管可能導(dǎo)致漲幅受限，與其冒較高風(fēng)險，不如迅速落袋為安。
大連商品交易所相關(guān)人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，大商所將始終堅持“零容忍”的態(tài)度，穩(wěn)步推進看穿式監(jiān)管，嚴厲打擊“一帶多”賬戶、盤中操縱等違法違規(guī)行為，切實保護市場參與者合法權(quán)益。
“但趨嚴的監(jiān)管政策，未必能改變短期內(nèi)鐵礦石期貨上漲的基本面。”上述期貨公司分析師認為。當前國內(nèi)中高品礦石庫存較低，鐵礦石現(xiàn)貨、期貨價格很可能迎來新一輪漲勢。另外，6月份地方政府債發(fā)行量創(chuàng)下年內(nèi)單月發(fā)行新高，市場對政府穩(wěn)基建力度產(chǎn)生更高期待，也會帶動鐵礦石價格上漲。
下游鋼企遭遇融資困局
隨著鐵礦石價格持續(xù)上漲，下游鋼鐵企業(yè)面臨日益嚴峻的盈利壓力。
蘭格鋼鐵研究中心測算數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，監(jiān)測鋼材7大品種平均毛利為407元/噸，較上年同期減少284元/噸，下降41.1%。
“這令我們陷入新的經(jīng)營困局。”一家東部地區(qū)鋼鐵企業(yè)負責(zé)人向21世紀經(jīng)濟報道記者透露，隨著鋼鐵生產(chǎn)利潤明顯下滑，當前銀行以產(chǎn)能過剩行業(yè)信貸受限為由，對鋼企收緊貸款門檻。
一位地方銀行人士向記者透露，目前銀行收緊地方鋼企信貸門檻，有著諸多考量：一是下半年相關(guān)部門將加強環(huán)保生產(chǎn)，部分地方政府已下發(fā)文件明確高爐限產(chǎn)比例不低于50%，進一步提高鋼鐵限產(chǎn)力度，銀行信貸可能面臨逾期風(fēng)險;二是近期監(jiān)測到鋼鐵銷售與去庫存速度有所放緩，比如6月底鋼材社會庫存僅比最高點下降37.6%，大幅低于往年逾50%的降幅，鋼鐵企業(yè)用于償還銀行貸款的經(jīng)營性現(xiàn)金流變得緊張。
上述鋼鐵企業(yè)負責(zé)人透露，這驅(qū)使他們加大了期貨市場套期保值操作，鎖定鋼材銷售利潤。但他擔心，目前鋼鐵企業(yè)可能陷入新的囚徒困境：一方面誰都不愿降低產(chǎn)量，將利潤及市場份額讓給別人;另一方面各家鋼企加大產(chǎn)量，勢必導(dǎo)致鐵礦石需求與價格持續(xù)上漲，給行業(yè)造成嚴峻的經(jīng)營壓力與信貸融資難度。
