“對(duì)于今年中國(guó)期貨市場(chǎng)而言，國(guó)際化期貨品種的正式推出是一個(gè)行業(yè)內(nèi)的大事，很明顯感覺(jué)今年期貨品種國(guó)際化步伐加快。”華泰期貨國(guó)際事業(yè)業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理溫昊成對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示。
溫昊成發(fā)出如此感慨的背后是中國(guó)版原油期貨在3月26日開(kāi)始已掛牌交易，而鐵礦石期貨將于2018年5月4日正式實(shí)施引入境外交易者業(yè)務(wù)。
多位期貨機(jī)構(gòu)人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，期貨正積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，對(duì)鐵礦石期貨國(guó)際化進(jìn)行大力宣傳和推廣，希望吸引更多的境外客戶(hù)參與到鐵礦石品種的交易中來(lái)。期貨機(jī)構(gòu)也在積極籌劃針對(duì)境外交易者的市場(chǎng)活動(dòng)，或?qū)ｉT(mén)安排面向境外客戶(hù)的培訓(xùn)，以推廣鐵礦石期貨業(yè)務(wù)。
境外產(chǎn)業(yè)客戶(hù)興趣大
對(duì)于鐵礦石期貨引入境外交易者，交易所、期貨公司會(huì)員、境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)以及國(guó)際產(chǎn)業(yè)客戶(hù)等市場(chǎng)各方正在抓緊時(shí)間推進(jìn)最后的籌備工作。
同時(shí)，部分國(guó)際鐵礦石境外貿(mào)易商、礦山等對(duì)參與中國(guó)鐵礦石期貨交易非常感興趣。新湖期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示：“以通過(guò)新湖期貨委托交易獲得中國(guó)原油期貨首單交易的嘉能可公司(Glencore)為例，作為世界上最大的大宗商品貿(mào)易商、世界上最大的全球性多元化的天然資源公司之一，其業(yè)務(wù)包括約150個(gè)礦山和冶金廠、石油開(kāi)采資產(chǎn)和農(nóng)業(yè)設(shè)施。嘉能可對(duì)參與中國(guó)鐵礦石期貨交易非常感興趣，看好中國(guó)期貨市場(chǎng)的高流動(dòng)性，看中中國(guó)鐵礦石期貨保值避險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的進(jìn)一步發(fā)揮，希望借參與中國(guó)鐵礦石期貨交易完善其風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題。”
廣發(fā)期貨方面也對(duì)記者表示，海外機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國(guó)鐵礦石期貨國(guó)際化上市后，期貨價(jià)格的國(guó)際代表性會(huì)提高，將進(jìn)一步發(fā)揮保值避險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，解決他們面臨的鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)劇烈的困境。比起其他市場(chǎng)，中國(guó)期貨市場(chǎng)具有良好的流動(dòng)性。“鐵礦石期貨國(guó)際化將使鐵礦石期貨市場(chǎng)由局域性變?yōu)槿蛐允袌?chǎng)，境內(nèi)外衍生品市場(chǎng)間聯(lián)動(dòng)性更強(qiáng)，跨市場(chǎng)交易更為便利。”上述新湖期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示。
嘉吉全球鐵礦石業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Paul Ruston認(rèn)為，大部分國(guó)際礦山、貿(mào)易商企業(yè)都十分歡迎鐵礦石期貨國(guó)際化，也會(huì)逐步參與開(kāi)放后的鐵礦石期貨市場(chǎng)，利用期貨工具指導(dǎo)和服務(wù)現(xiàn)貨貿(mào)易。另外，鐵礦石期貨對(duì)外開(kāi)放后，之前無(wú)法直接參與中國(guó)期貨交易的境外產(chǎn)業(yè)客戶(hù)得以接觸中國(guó)市場(chǎng)，為規(guī)避?chē)?guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供了渠道。同時(shí)，鐵礦石期貨對(duì)外開(kāi)放將提供國(guó)際貿(mào)易新的定價(jià)模式，國(guó)際礦山等產(chǎn)業(yè)客戶(hù)已考慮通過(guò)參與中國(guó)期貨交易、形成更有代表性的期貨價(jià)格以指導(dǎo)定價(jià)。
溫昊成對(duì)記者表示：“對(duì)鐵礦石期貨感興趣的境外客戶(hù)以實(shí)體企業(yè)、現(xiàn)貨為背景的企業(yè)客戶(hù)和金融機(jī)構(gòu)客戶(hù)兩類(lèi)為主，例如海外做大宗商品配置的金融機(jī)構(gòu)，做趨勢(shì)交易、套利策略較多。海外企業(yè)客戶(hù)此前對(duì)于鐵礦石期貨的合約設(shè)計(jì)、交割模式相對(duì)比較熟悉。”此外，溫昊成稱(chēng)，另外還有處于觀望部分客戶(hù)，更關(guān)注引入境外交易者后鐵礦石市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、交易特點(diǎn)等會(huì)有哪些變化，或根據(jù)情勢(shì)再進(jìn)行交易。
而鐵礦石期貨的國(guó)際化方案，如以外幣充抵保證金、保稅交割等為參與期貨交易帶來(lái)了很大的便利性。廣發(fā)期貨方面對(duì)記者表示，由于地域及時(shí)差等原因，目前跨境匯款，尤其是美元的匯款時(shí)間較為費(fèi)時(shí),未來(lái)境外客戶(hù)希望能以人民幣跨境轉(zhuǎn)賬, 以縮短匯款時(shí)間, 改善時(shí)效問(wèn)題。
改變鐵礦石定價(jià)權(quán)?
鐵礦石期貨的國(guó)際化不僅境外企業(yè)參與興趣高，對(duì)于境內(nèi)鋼廠而言亦是如此。
北方一鋼廠采購(gòu)部經(jīng)理表示，“隨著市場(chǎng)變化，鋼廠逐漸發(fā)現(xiàn)目前鐵礦石定價(jià)機(jī)制一直用普氏指數(shù)為基礎(chǔ)為定價(jià)參考存在一些不合理的地方。普氏指數(shù)定價(jià)與港口人民幣計(jì)價(jià)的鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生一些波動(dòng)，不是特別匹配。但是國(guó)內(nèi)大連鐵礦石期貨價(jià)格與國(guó)內(nèi)港口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格的匹配性較高。”
當(dāng)前，國(guó)際鐵礦石貿(mào)易以普氏指數(shù)為主導(dǎo)定價(jià)，買(mǎi)賣(mài)雙方以當(dāng)日或一段時(shí)期內(nèi)普氏指數(shù)為依據(jù)進(jìn)行報(bào)價(jià)和談判。普氏指數(shù)由普氏能源資訊發(fā)布，以62%品位鐵礦石為基準(zhǔn)，按美元計(jì)價(jià)，采集中國(guó)主要港口鐵礦石到岸的現(xiàn)貨價(jià)。
新湖期貨上述相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“鐵礦石期貨國(guó)際化與鐵礦石的國(guó)際貿(mào)易格局相適應(yīng)。對(duì)中國(guó)而言，鐵礦石對(duì)外依存度非常高，而鐵礦石本身的價(jià)格波動(dòng)較大，這也導(dǎo)致鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈上的套保需求非常強(qiáng)烈。但由于我國(guó)鐵礦石對(duì)外依存度很高，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的鐵礦石套保往往集中在國(guó)內(nèi)鐵礦石貿(mào)易商以及鋼廠，作為供給端“主力”的境外礦山企業(yè)不能直接參與中國(guó)鐵礦石期貨參與者的結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。”
“國(guó)內(nèi)很大一部分鋼廠是以大連鐵礦石期貨價(jià)格為參考，鐵礦石期貨的國(guó)際化將會(huì)提升大連鐵礦石期貨的行業(yè)影響力和代表性。一方面，隨著境外交易者的參與，盤(pán)面波動(dòng)更能反應(yīng)全球市場(chǎng)對(duì)于鐵礦石價(jià)格的預(yù)期;另一方面，鐵礦石期貨國(guó)際化交割等相關(guān)制度也更加完善，為交易者打通了參與渠道。”上述北方一鋼廠采購(gòu)部經(jīng)理表示。
嘉吉全球鐵礦石業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Paul Ruston表示，鐵礦石期貨國(guó)際化最明顯的變化是能夠促進(jìn)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能更有效發(fā)揮，進(jìn)而優(yōu)化現(xiàn)有鐵礦石貿(mào)易定價(jià)機(jī)制。中國(guó)是全球最大的鐵礦石消費(fèi)國(guó)，目前大多是用國(guó)外的指數(shù)來(lái)定價(jià)。在鐵礦石期貨國(guó)際化后，會(huì)有更多的鐵礦石實(shí)物貿(mào)易會(huì)通過(guò)鐵礦石期貨價(jià)格來(lái)定價(jià)，這將是未來(lái)全球貿(mào)易定價(jià)的發(fā)展趨勢(shì)。（蔡越坤）
