4月10日，證監(jiān)會發(fā)審委審核通過了江蘇省新能源開發(fā)股份有限公司(簡稱“江蘇新能”)首次公開發(fā)行股票的申請，江蘇新能從新三板成功轉(zhuǎn)板?！?font color=red>經(jīng)濟參考報》記者通讀招股書發(fā)現(xiàn)，江蘇新能在營收、凈利潤同比快速增長的同時，其研發(fā)投入日趨減少，環(huán)保投入也增長乏力。與此同時，報告期內(nèi)其旗下多家子公司因未批先建等問題屢遭環(huán)保行政處罰，部分案件甚至成為江蘇全省通報的違法典型。
主營毛利率逐年提高研發(fā)費用日趨減少
資料顯示，江蘇新能成立于2002年10月，其控股股東為江蘇省規(guī)模最大的省屬能源投資集團江蘇省國信資產(chǎn)管理集團有限公司(簡稱“國信集團”)，實際控制人為江蘇省人民政府并間接持有公司85%的股份。江蘇新能的主營業(yè)務(wù)為新能源發(fā)電項目的投資開發(fā)、建設(shè)運營及電力銷售，主要涵蓋風(fēng)能發(fā)電、生物質(zhì)能發(fā)電和光伏發(fā)電三大板塊，主要產(chǎn)品是電力。
江蘇新能在招股書中介紹，公司是最早在江蘇省內(nèi)投資生物質(zhì)發(fā)電廠的能源投資企業(yè)之一，經(jīng)過多年的經(jīng)營已在新能源發(fā)電領(lǐng)域具有較強的盈利能力和市場競爭力。其旗下國信淮安生物質(zhì)發(fā)電項目是我國首家利用稻麥秸稈作為主要燃料，全部采用國產(chǎn)設(shè)備和擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的秸稈發(fā)電項目，開創(chuàng)了我國軟質(zhì)秸稈發(fā)電的先河。江蘇新能認為，公司具備較早涉足新能源發(fā)電的先發(fā)優(yōu)勢、發(fā)起人股東均為江蘇省內(nèi)大型國有企業(yè)的股東資源優(yōu)勢、主營業(yè)務(wù)集中在江蘇的區(qū)位優(yōu)勢以及較強的技術(shù)優(yōu)勢。
招股書顯示，江蘇新能報告期(指2014年、2015年、2016年和 2017年1-6月，下同)內(nèi)，營業(yè)收入分別為85455.16萬元、87070.40萬元、114579.03萬元和72554.83萬元，實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤分別為19312.07萬元、14223.10萬元、29224.90萬元和18785.47萬元。值得注意的是，江蘇新能2015年在實現(xiàn)營收同比2014年微增的情況下，歸屬凈利潤卻出現(xiàn)了一定程度的下滑。
報告期內(nèi)，江蘇新能主營業(yè)務(wù)收入也實現(xiàn)了逐年穩(wěn)步增長，分別為74420.72萬元、86974.38萬元、114531.90萬元及72547.53萬元;與此同時，主營業(yè)務(wù)綜合毛利率逐年提高，分別為25.54%、30.17%、37.79%及44.87%。江蘇新能認為，這主要源于毛利率較高的風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)收入占比由19.00%逐年上升至54.36%所致。
《經(jīng)濟參考報》記者注意到，江蘇新能報告期內(nèi)應(yīng)收賬款出現(xiàn)了大幅增長現(xiàn)象。報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為18274.69萬元、20729.77萬元、41316.34萬元和54669.42萬元，其中2016年末比2015年末大增99.31%。與此同時，江蘇新能應(yīng)收電力公司的可再生能源電價補貼金額分別為9048.80萬元、11746.01萬元、31472.49萬元和47488.26萬元。對此，江蘇新能招股書稱，這主要是因為國家財政部針對新投產(chǎn)的新能源發(fā)電項目發(fā)放可再生能源電價補貼時間有所滯后所致，鑒于電價補貼以國家信用為基礎(chǔ)，公司電價補貼不存在收款風(fēng)險。
值得注意的是，江蘇新能在營收、凈利潤同比快速增長的同時，其研發(fā)費用及其占營收比例卻均出現(xiàn)了不斷下滑的態(tài)勢。招股書披露，江蘇新能報告期內(nèi)的研發(fā)費用分別為1141.56萬元、1155.53萬元、752.56萬元和364.66萬元，研發(fā)費用占營業(yè)收入比例分別為1.34%、1.33%、0.66%和0.50%。耐人尋味的是，招股書未對研發(fā)投入日趨減少情況進行說明，僅強調(diào)公司在發(fā)電廠選址、設(shè)備建設(shè)等方面積累了豐富的技術(shù)經(jīng)驗，在生物質(zhì)發(fā)電領(lǐng)域取得了28項技術(shù)專利等。
未批先建屢被舉報多次遭受行政處罰
據(jù)招股書披露，江蘇新能旗下多家子公司在報告期內(nèi)因未按規(guī)定報批環(huán)評手續(xù)、未申請環(huán)保“三同時”驗收投入生產(chǎn)等遭遇環(huán)保部門行政處罰。記者注意到，江蘇新能部分子公司的環(huán)境違法行為已經(jīng)持續(xù)發(fā)生多年，并遭到當?shù)匕傩粘掷m(xù)投訴。
2016年9月14日，射陽縣環(huán)境保護局出具的《行政處罰決定書》(射環(huán)罰字[2016]36號)認定：江蘇國信臨海風(fēng)力發(fā)電有限公司(簡稱“臨海風(fēng)力”)經(jīng)環(huán)保部門審批后，在國營臨海農(nóng)場內(nèi)建設(shè)二期100MW風(fēng)電場項目過程中，建設(shè)項目發(fā)生重大變動，但未按規(guī)定重新報批環(huán)評手續(xù)，該項目已建成并投入使用，上述行為構(gòu)成行政違法。射陽縣環(huán)境保護局對臨海風(fēng)電做出罰款6萬元的行政處罰決定，同時責(zé)令臨海風(fēng)電二期100MW風(fēng)電場項目立即停止使用。《經(jīng)濟參考報》記者注意到，2016年7月15日至8月15日，中央第三環(huán)境保護督察組對江蘇省開展環(huán)境保護督察期間，有群眾舉報了臨海風(fēng)電存在的問題。2017年初，江蘇省環(huán)保廳對外公布了11起環(huán)境違法案件的查處情況，臨海風(fēng)電環(huán)境問題赫然在列。
2016年11月3日，如東縣環(huán)境保護局出具的《行政處罰決定書》(東環(huán)罰字[2016]167號)認定：江蘇國信如東生物質(zhì)發(fā)電有限公司(簡稱“如東生物質(zhì)”)在未經(jīng)環(huán)保審批同意的情況下，擅自建設(shè)生物質(zhì)破碎項目，分別在廠區(qū)南側(cè)、東側(cè)堆場各安裝一臺破碎機，該項目在生產(chǎn)過程中有噪聲、粉塵等污染物產(chǎn)生，其在需配套建設(shè)的環(huán)保設(shè)施未建成、未經(jīng)環(huán)保驗收的情況下，兩臺破碎機分別于2014年6月和2015年3月投入生產(chǎn)，對如東生物質(zhì)罰款2萬元并責(zé)令整改。2016年10月28日，如東縣環(huán)境保護局將罰款金額減少為9000元整。
事實上，從2009年開始，如東生物質(zhì)就因粉塵、噪聲擾民問題屢遭當?shù)匕傩胀对V。《經(jīng)濟參考報》記者登錄江蘇省環(huán)保廳、南通日報社等相關(guān)網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，2009年6月，如東生物質(zhì)因廢氣、噪聲污染問題被列入《南通市2009年整治違法排污企業(yè)保障群眾健康環(huán)保專項行動工作方案》;要求當年11月底廢氣、噪聲達標排放;2014年12月，如東縣掘港鎮(zhèn)群眾向“12369”環(huán)保舉報熱線投訴如東生物質(zhì)。當時如東縣環(huán)保局要求如東生物質(zhì)確保噪聲、粉塵穩(wěn)定達標排放，同時督促掘港鎮(zhèn)政府盡快制定居民搬遷方案，從根本上解決污染擾民問題;2017年3月29日，南通市委常委、副市長王劍鋒帶檢查組赴如東縣進行“263”專項行動暗訪時又發(fā)現(xiàn)，如東生物質(zhì)雖然于2016年下半年建起了高10米的防塵網(wǎng)，但還存在著未按規(guī)定時限對鍋爐尾氣進行提標改造且不能穩(wěn)定達標排放、生物質(zhì)燃料和灰渣未按要求采用篷布遮蓋并對廠區(qū)周邊居民造成粉塵、噪聲影響等問題，要求企業(yè)高度重視環(huán)保、安全問題。
2017年6月1日，東臺市環(huán)境保護局出具的《行政處罰決定書》(東環(huán)罰[2017]35號)認定：江蘇國信東臺風(fēng)力發(fā)電有限公司(簡稱“東臺風(fēng)電”)風(fēng)力發(fā)電項目未申請環(huán)保“三同時”驗收投入生產(chǎn)，上述行為違反了國務(wù)院《建設(shè)項目環(huán)境保護管理條例》第二十條的規(guī)定，對東臺風(fēng)電做出停止風(fēng)力發(fā)電項目生產(chǎn)并處4萬元罰款的行政處罰決定。后來，東臺市環(huán)境保護局將罰款金額由4萬元調(diào)整為2萬元。
江蘇新能在招股書中認為，上述環(huán)保行政處罰行為均不構(gòu)成重大違法違規(guī)行為，報告期內(nèi)公司的環(huán)保設(shè)施或舉措實際運行情況良好，子公司有關(guān)污染物處理設(shè)施實際運行正常有效。
環(huán)境污染風(fēng)險未揭示環(huán)保投入增長乏力
《經(jīng)濟參考報》記者注意到，江蘇新能招股書第四節(jié)談及風(fēng)險因素時，從經(jīng)營、政策、管理、財務(wù)以及募投項目等5個方面共揭示了20條風(fēng)險，但是始終未提及環(huán)境污染方面的風(fēng)險。
江蘇新能在招股書中稱，公司下屬生物質(zhì)電廠發(fā)電項目均取得了當?shù)丨h(huán)保部門的批復(fù)，在生物質(zhì)燃料加工處理和燃燒發(fā)電過程中會產(chǎn)生少量廢棄物和污染物，不存在重污染的情況。而風(fēng)力、光伏項目在生產(chǎn)過程中不會產(chǎn)生污染物，無需相應(yīng)環(huán)保設(shè)施。
招股書顯示，江蘇新能在生產(chǎn)經(jīng)營中的環(huán)保支出主要是項目開發(fā)施工期環(huán)境保護投資和項目運營期的環(huán)境保護投資，包括環(huán)保設(shè)備及材料費、拆遷補償費、排污費、風(fēng)電場綠化工程費用、環(huán)保咨詢費用、水土保持費用等。記者注意到，江蘇新能報告期內(nèi)的環(huán)保支出增長趨緩甚至出現(xiàn)下降勢頭，分別為633.17萬元、888.70萬元、899.94萬元和262.17萬元，環(huán)保支出占當期營收的比例則呈現(xiàn)出明顯下滑的態(tài)勢。但江蘇新能認為，報告期內(nèi)公司按照國家及地方相關(guān)法律法規(guī)的要求，加強環(huán)保投入，確保環(huán)保設(shè)施運轉(zhuǎn)正常，排污達標，環(huán)保投入滿足排污要求。
環(huán)保界人士指出，像江蘇新能這樣的大型國有企業(yè)有能力有義務(wù)肩負起保護環(huán)境的社會責(zé)任，招股書應(yīng)重點揭示環(huán)境污染方面的風(fēng)險，并不斷加大環(huán)保投入的力度，在行業(yè)內(nèi)起到應(yīng)有的表率作用。《經(jīng)濟參考報》記者就此聯(lián)系江蘇新能采訪，并將有關(guān)書面采訪提綱發(fā)至該公司公開郵箱，但截至記者發(fā)稿時未有回復(fù)。
