中國鋁業(yè)復(fù)牌后連跌4天，市值損失近400億元，雖然港股中國鋁業(yè)有走強跡象，但畢竟港股中國鋁業(yè)股價僅為4.71港元，這并不能表明中國鋁業(yè)A股低估，未來中國鋁業(yè)仍有依據(jù)業(yè)績重新定位的需要。
按照2017年三季度報告中國鋁業(yè)0.09元的每股收益計算，現(xiàn)在5.45元的股價對應(yīng)45.4倍的動態(tài)市盈率，這一標(biāo)準(zhǔn)在藍籌股板塊中并不算低估，同為鋁業(yè)板塊的云鋁股份動態(tài)市盈率為39倍，而且云鋁股份的流通盤還遠遠小于中國鋁業(yè)。故僅從鋁業(yè)上市公司的角度看，中國鋁業(yè)的市盈率水平仍有偏高之嫌。
如果把中國鋁業(yè)放到整個藍籌股板塊中比較，銀行股的市盈率普遍低于10倍，鋼鐵、煤炭的市盈率水平也很低，截至3月1日，上海證券交易所的平均市盈率約為18倍左右，中國鋁業(yè)的市盈率水平高出平均水平一倍還多。
為什么中國鋁業(yè)會有如此高的市盈率水平?主要原因是中國鋁業(yè)停牌前投資者對其有太高的預(yù)期，股價也從最低4.04元一路上漲到最高8.32元，這么大的漲幅將中國鋁業(yè)的市盈率水平一路推到最高69倍，這一過程充滿了投機性，投資者在豪賭中國鋁業(yè)經(jīng)營業(yè)績進一步釋放的預(yù)期，甚至有些投資者還在期待中國鋁業(yè)的擴張預(yù)期。
本欄認(rèn)為，股市前期的非理性巨震疊加投資者的失望情緒，中國鋁業(yè)復(fù)牌后走勢頹廢，3個“一”字跌停后又有超過7%的跌幅，但即使這樣，目前的市盈率水平依然偏高，而且股價遠遠高于香港股市交易的中國鋁業(yè)股價4.71港元，如果嚴(yán)格按照價值投資理念來說，目前投資者買入A股中國鋁業(yè)，真不如買入港股中國鋁業(yè)。
從3月1日的中國鋁業(yè)龍虎榜看，賣出中國鋁業(yè)的資金仍以機構(gòu)投資者為主，即偏于理性的機構(gòu)投資者仍然在拋售中國鋁業(yè)，這里面不排除有資金一邊買入廉價的港股中國鋁業(yè)，一邊賣出昂貴的A股中國鋁業(yè)，畢竟如此操作在股東權(quán)益不發(fā)生變化的時候，能夠節(jié)約大量資金。
類似的藍籌股肯定還有，投資者在買入A股藍籌股的同時，不妨多看看它在港股的交易價格，如果自己有條件參與滬港通或者深港通，在買入藍籌股的時候，不妨選擇便宜的市場買入，畢竟同股同權(quán)，買便宜的還是有道理的。
