在原油期貨即將“破繭而出”卻遲遲沒(méi)有落地之時(shí)，鐵礦石期貨一鳴驚人。2月2日，證監(jiān)會(huì)宣布大連商品交易所鐵礦石期貨作為特定品種，允許引入境外交易者，標(biāo)志著我國(guó)鐵礦石期貨國(guó)際化進(jìn)入“倒計(jì)時(shí)”。
大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鐵礦石期貨國(guó)際化意味著國(guó)外礦山等機(jī)構(gòu)客戶(hù)可以直接參與中國(guó)商品期貨市場(chǎng)，我國(guó)鐵礦石期貨價(jià)格將真正成為全球參與者共同交易產(chǎn)生的、具有國(guó)際代表性和公信力的價(jià)格，并由此構(gòu)建公平、公正、透明的國(guó)際鐵礦石貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)。
記者獲悉，大商所已制定了以人民幣計(jì)價(jià)、外幣充抵保證金、保稅交割、境外客戶(hù)和機(jī)構(gòu)通過(guò)境內(nèi)會(huì)員入市的鐵礦石期貨國(guó)際化方案，并將很快面向市場(chǎng)征求意見(jiàn)。同時(shí)，技術(shù)系統(tǒng)升級(jí)改造和各項(xiàng)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備已經(jīng)就緒。其中，原有合約和基礎(chǔ)制度不變，清算和風(fēng)控模式不變。
作為鋼鐵產(chǎn)業(yè)重要原材料，鐵礦石的定價(jià)方式先后經(jīng)歷了隨采隨買(mǎi)的即期定價(jià)、長(zhǎng)協(xié)定價(jià)，并于2010年后形成以普氏指數(shù)為主導(dǎo)的定價(jià)方式。不過(guò)，普氏指數(shù)并不是一個(gè)由投資者交易出來(lái)的價(jià)格，而是通過(guò)詢(xún)價(jià)得到的評(píng)估值，存在不公開(kāi)不透明等問(wèn)題。鐵礦石市場(chǎng)龐大的貿(mào)易規(guī)模與定價(jià)模式不相匹配，亟需建立公認(rèn)的全球鐵礦石定價(jià)基準(zhǔn)。
據(jù)了解，大商所鐵礦石期貨市場(chǎng)具有成為全球定價(jià)基準(zhǔn)的先決條件。2017年，我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量為10.75億噸，約占全球鐵礦石貿(mào)易量的68%。此外，自2013年上市以來(lái)，大商所鐵礦石期貨市場(chǎng)交投活躍，逐漸成熟，已成為全球規(guī)模最大的鐵礦石衍生品市場(chǎng)。2017年，我國(guó)鐵礦石期貨單邊成交量3.29億手，法人客戶(hù)日均持倉(cāng)量占比37%，期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性達(dá)0.95，發(fā)揮了現(xiàn)貨價(jià)格“壓艙石”的作用，一定程度上改變了普氏指數(shù)“快漲慢跌”“漲幅大跌幅小”的運(yùn)行規(guī)律，逐步使普氏指數(shù)與螺紋鋼主力期貨價(jià)格實(shí)現(xiàn)同漲同跌。目前，大商所鐵礦石期貨價(jià)格已成為企業(yè)生產(chǎn)貿(mào)易、基差定價(jià)和指數(shù)編制的重要參考，而且我國(guó)鐵礦石期貨采取實(shí)物交割，確保了期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨的代表性。
長(zhǎng)期以來(lái)，由于境外投資者無(wú)法直接參與中國(guó)鐵礦石期貨交易，因而其價(jià)格的國(guó)際影響力有限。此次突破瓶頸走國(guó)際化之路，吸引全球投資者入場(chǎng)交易，將使我國(guó)鐵礦石期貨價(jià)格更具全球代表性，也有利于引導(dǎo)全球鐵礦石的開(kāi)采、貿(mào)易及相關(guān)資本在全球范圍內(nèi)流通、配置，提高套期保值的避險(xiǎn)效率。同時(shí)，這也是我國(guó)推動(dòng)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放、提高期貨市場(chǎng)影響力的里程碑事件。
北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越在接受經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，鐵礦石期貨引入境外交易者意義非同尋常。中國(guó)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化應(yīng)該是“走出去”與“請(qǐng)進(jìn)來(lái)”相結(jié)合。“走出去”就是讓“中國(guó)價(jià)格”走出去，“請(qǐng)進(jìn)來(lái)”就是把國(guó)際投資者和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制引進(jìn)來(lái)，二者結(jié)合才能推動(dòng)期貨市場(chǎng)國(guó)際化，真正建設(shè)成為國(guó)際定價(jià)中心。鐵礦石期貨引進(jìn)境外交易者就是這二者結(jié)合的大膽有益創(chuàng)新，這將促進(jìn)我國(guó)逐漸成為全球鐵礦石及黑色金屬的定價(jià)中心、貿(mào)易集散中心和風(fēng)險(xiǎn)管理中心，促進(jìn)中國(guó)從鋼鐵大國(guó)升級(jí)為鋼鐵強(qiáng)國(guó)。
另外，我國(guó)鐵礦石期貨引入境外投資者，以人民幣計(jì)價(jià)，還有利于推進(jìn)人民幣國(guó)際化。比如，“金磚五國(guó)”的鐵礦石產(chǎn)量占全球的42%，我國(guó)則是鐵礦石最大的進(jìn)口國(guó)，在鐵礦石期貨國(guó)際化基礎(chǔ)上，推動(dòng)以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的鐵礦石貿(mào)易，能降低相關(guān)國(guó)家企業(yè)貿(mào)易成本，是加深我國(guó)與“一帶一路”相關(guān)國(guó)家間經(jīng)貿(mào)合作、加強(qiáng)國(guó)家間聯(lián)系紐帶的重要推手。
對(duì)于中國(guó)鐵礦石期貨引入境外投資者，國(guó)際市場(chǎng)反應(yīng)較好。據(jù)了解，國(guó)外眾多鋼鐵企業(yè)、貿(mào)易商都希望參與我國(guó)鐵礦石期貨交易。斯騰貿(mào)易公司是境外鐵礦石貿(mào)易企業(yè)，其母公司是一家玻利維亞礦山企業(yè)。該公司首席執(zhí)行官介紹，公司現(xiàn)有鐵礦石品種符合大商所的交割品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，未來(lái)將積極參與大商所鐵礦石期貨交易，并希望成為大商所境外鐵礦石交割倉(cāng)庫(kù)，進(jìn)一步拓展中國(guó)市場(chǎng)。
