金秋九月，平淡了一段時(shí)間的煤市再次陷入瘋狂……
朋友圈討論的是醬嬸兒的：
主產(chǎn)區(qū)煤礦的路上是醬嬸兒的：
沒(méi)錯(cuò)，在這個(gè)被認(rèn)為淡季的9月，煤價(jià)又 叒漲了!
且看前方傳來(lái)的實(shí)時(shí)情況：
“現(xiàn)在的情形是有錢還不一定拿得到貨。”一位煤炭經(jīng)銷商表示，現(xiàn)在北方港的煤炭?jī)r(jià)格近乎瘋狂，目前都看漲煤價(jià)，捂盤惜售的情況比較普遍，不報(bào)價(jià)不出貨坐等煤價(jià)突破700元大關(guān)，這樣更加劇了市場(chǎng)煤的緊張，部分下游用戶四處找煤。
“由于中央環(huán)保督察組山西巡視，我們公司年初以來(lái)一直處于停產(chǎn)狀態(tài)，可惜沒(méi)趕上這波上漲行情。”山西一位多年從事煤炭生意的張某向記者表示，“煤價(jià)近期漲的是比較快，我們這塊的煤價(jià)環(huán)比漲了20%多，晉北近期港口貿(mào)易商找煤明顯增多，總體上我們對(duì)后期走勢(shì)樂(lè)觀。
9月18日，榆陽(yáng)、內(nèi)蒙、橫山、神木、府谷許多煤礦進(jìn)一步上調(diào)了煤價(jià)，上調(diào)幅度均在10-25元/噸。其中，榆陽(yáng)區(qū)個(gè)別煤礦甚至一次性上調(diào)煤價(jià)42元/噸。
最新數(shù)據(jù)顯示，9月18日，CCI5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)在692元/噸，高出3月中旬的年內(nèi)前期高點(diǎn)2元/噸，再創(chuàng)年內(nèi)新高。目前，市場(chǎng)煤價(jià)已經(jīng)較600元/噸的上漲上限高出近100元/噸。
9月18日， 2017年第36期中國(guó)太原煤炭交易價(jià)格指數(shù)顯示，本期綜合交易價(jià)格指數(shù)為139.66點(diǎn)，環(huán)比上漲0.42%。這是自2017年7月10日以來(lái)，“太原指數(shù)”連續(xù)第十周上漲，其中港口動(dòng)力煤18日單日暴漲15元/噸。
“近期，動(dòng)力煤市場(chǎng)可以用瘋狂來(lái)形容，尤其是環(huán)渤海和江內(nèi)地區(qū)，價(jià)格呈跳躍式的上漲，總體漲幅都在30元以上，動(dòng)力煤貿(mào)易商的春天突然來(lái)到。”找焦網(wǎng)首席分析師李廷表示，去年此時(shí)至今，動(dòng)力煤價(jià)格經(jīng)歷了三波大的上漲。第一次高點(diǎn)出現(xiàn)在去年11月上旬，CCI5500達(dá)到747元/噸;第二次高點(diǎn)出現(xiàn)在今年3月中旬，CCI5500達(dá)到692元/噸;第三波就是目前這次，高點(diǎn)或許還在遠(yuǎn)處。
淡季為何不淡?供需是主因
李廷表示， 關(guān)于當(dāng)前煤價(jià)上漲的原因，主要是由于發(fā)電耗煤同比持續(xù)快速增長(zhǎng)、電廠庫(kù)存偏低補(bǔ)庫(kù)需求較強(qiáng)、煤炭進(jìn)口受限、煤炭產(chǎn)能釋放受到種種抑制等。歸根到底是煤炭供需偏緊，部分時(shí)段出現(xiàn)了供不應(yīng)求，而矛盾的主要方面則是煤炭供應(yīng)釋放受到限制。
當(dāng)前的煤價(jià)上漲與前兩波均有多個(gè)不同之處——
首先，當(dāng)前煤炭進(jìn)口受到各種限制，進(jìn)口煤失去價(jià)格彈性。進(jìn)口煤對(duì)抑制國(guó)內(nèi)煤價(jià)上漲的作用已經(jīng)難以發(fā)揮，這與前兩波煤價(jià)上漲時(shí)均不同。
其次，當(dāng)前雖然是淡季，但電廠煤炭庫(kù)存偏低，且迎峰度冬用煤、用煤高峰已經(jīng)不遠(yuǎn)，下游用戶存在明顯的補(bǔ)庫(kù)需求，這是與3月份那波煤價(jià)上漲時(shí)的重要不同之處。
再次，當(dāng)前煤炭生產(chǎn)沒(méi)有執(zhí)行276個(gè)工作日政策，正常生產(chǎn)煤礦產(chǎn)量彈性較小，這也是與去年11月那波煤價(jià)上漲時(shí)的不同之處。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局剛剛公布的8月份原煤產(chǎn)量?jī)H有2.91億噸，同比僅增長(zhǎng)4.1%，年化產(chǎn)量不足35億噸，相對(duì)于全年接近40億噸的煤炭需求總量來(lái)說(shuō)，供求形勢(shì)不言而喻。
近期出臺(tái)的涉及減煤、環(huán)保、安監(jiān)、汽運(yùn)等方面的政策也是煤價(jià)淡季飛漲的重要因素。
9月18日，曹妃甸港物流園區(qū)管理委員發(fā)出通知稱，9月30日曹妃甸港禁止汽運(yùn)煤炭進(jìn)港，要求各部門加強(qiáng)監(jiān)督檢查。許多港口貿(mào)易商都趕在禁煤期限到來(lái)之前加緊囤煤。
8月24日，環(huán)保部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》，方案提出，加快處置“散亂污”企業(yè)。對(duì)已經(jīng)核實(shí)的量大面廣“散亂污”企業(yè)，本著“先停后治”的原則，區(qū)別情況分類處置。
此外，近日，江蘇、山東等多省市下發(fā)了減煤具體工作方案，定標(biāo)定任。多數(shù)省份公布了《2017年度擬關(guān)閉退出煤礦名單》，涉及煤礦1000多處。此外，山東省、黑龍江省、吉林省、遼寧省、云南省以及內(nèi)蒙古自治區(qū)等省市均公布了2017年去產(chǎn)能任務(wù)。
煤炭股或有一波投資機(jī)會(huì)
實(shí)際上，發(fā)改委多次公開反復(fù)表態(tài)，要保供應(yīng)穩(wěn)價(jià)格，將煤價(jià)控制在合理區(qū)間。并積極出臺(tái)釋放煤炭產(chǎn)能、增加煤炭供應(yīng)、加大港口調(diào)運(yùn)、調(diào)整上網(wǎng)電價(jià)等一系列的措施。
近日，發(fā)改委起草了《關(guān)于建立健全煤炭最低庫(kù)存和最高庫(kù)存制度指導(dǎo)意見及相關(guān)考核辦法》(征求意見稿)公開向社會(huì)征求意見。根據(jù)方案，我國(guó)將科學(xué)確定煤炭最低庫(kù)存和最高庫(kù)存，以避免價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)。有消息稱此制度將在9月底前推行，對(duì)于平抑煤價(jià)“過(guò)山車”將起到積極作用，促使煤價(jià)最終回歸合理區(qū)間。
李廷指出，煤價(jià)或仍將繼續(xù)上漲。想要抑制瘋狂上漲的煤價(jià)，還是要從供應(yīng)側(cè)入手。將前期出臺(tái)的釋放煤炭產(chǎn)能的相關(guān)政策落到實(shí)處，推動(dòng)先進(jìn)煤炭產(chǎn)能加快釋放，建議相關(guān)部門必要時(shí)可以讓部分先進(jìn)產(chǎn)能先行釋放，之后再在限期時(shí)間之內(nèi)完成產(chǎn)能置換任務(wù)。
易煤資訊產(chǎn)子丹認(rèn)為，9月以來(lái)煤價(jià)暴漲已明顯超出市場(chǎng)預(yù)期。上游從未放松的環(huán)保安檢、煤管票管制、大秦線檢修及冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求，支撐市場(chǎng)參與者對(duì)后期煤價(jià)紛紛看漲。就目前形勢(shì)來(lái)看，今年冬儲(chǔ)備貨很有可能提前進(jìn)行，四季度國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或迎新一輪上漲，同時(shí)也將帶動(dòng)華東動(dòng)力煤市場(chǎng)趨好。受向好行情影響，目前貿(mào)易商看漲熱情不斷升溫，但考慮到市場(chǎng)潛在保供應(yīng)、穩(wěn)煤價(jià)的政策風(fēng)險(xiǎn)，建議貿(mào)易商在囤貨的同時(shí)，適時(shí)出手，保證交易利益最大化。
中信建投煤炭行業(yè)首席分析師李俊松認(rèn)為，供給的收縮加上貿(mào)易商投機(jī)性補(bǔ)庫(kù)存造成，煤炭?jī)r(jià)格維持高位，將支撐上市公司業(yè)績(jī)。煤炭、鋼鐵等周期類個(gè)股今年以來(lái)均跑贏大盤，環(huán)保抑制、供給側(cè)改革以及低估值且超預(yù)期的業(yè)績(jī)是支撐行情的主要邏輯。周期行業(yè)內(nèi)也將在供需不斷平衡中繼續(xù)分化，具備堅(jiān)實(shí)業(yè)績(jī)的股票具備超額收益，龍頭以及具備扎實(shí)業(yè)績(jī)的企業(yè)可以穿越周期。
中泰證券認(rèn)為，8月份全國(guó)原煤產(chǎn)量2.91億噸，產(chǎn)量環(huán)比減少361萬(wàn)噸。動(dòng)力煤受露天礦征地、礦難安監(jiān)等影響，整體供需偏緊，疊加10月份大秦線進(jìn)入檢修期，煤價(jià)呈現(xiàn)淡季不淡的態(tài)勢(shì)，下半年動(dòng)力煤均價(jià)預(yù)計(jì)超過(guò)上半年，將提振動(dòng)力煤企業(yè)的業(yè)績(jī)。煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈方面，由于盈利豐厚的鋼廠開工率持續(xù)高位，對(duì)雙焦需求旺盛，而受環(huán)保因素影響較大的焦炭庫(kù)存低位，焦煤價(jià)格也有繼續(xù)上漲動(dòng)力。三季度煤價(jià)有望超過(guò)二季度，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)環(huán)比提升，因此四季度初可能存在一波比較好的投資機(jī)會(huì)，主要看好低估值以及國(guó)企改革催化的煤炭股。
