2017年1月，滬鋁主力1703合約震蕩反彈，1月3日至1月25日累計漲幅達(dá)9.42%，最高上探至14140元/噸，此后四個交易日則高位回落、截至昨日收盤，滬鋁1703合約報13600元/噸，下跌160元/噸或1.16%，成交量減少64422手至15.6萬手，持倉量減少2978手至22.5萬手。分析人士認(rèn)為，近期鋁庫存增加較快，或是淡季特征疊加前期積壓問題的大爆發(fā)，而2月份期貨合約交割量可能有較大增長，這共同構(gòu)成鋁市全年供應(yīng)壓力加大的情況，因此需警惕空頭借機(jī)發(fā)力。
庫存方面，據(jù)廣州期貨數(shù)據(jù)，2月3日上期所鋁庫存?zhèn)}單為42196噸,較上一日無變化。截至2月2日，LME鋁庫存為2263025噸，較上一日減少6875噸。值得注意的是，截至2月3日，電解鋁現(xiàn)貨庫存為67.5萬噸，較1月26日大幅增加16.8萬噸。
“從鋁庫存來看，春節(jié)放假前兩周國內(nèi)五地庫存已增15萬噸至50萬噸以上，而春節(jié)期間盡管車皮依舊偏緊，但由于下游陷入停工放假狀態(tài)，全國主要消費(fèi)地及流轉(zhuǎn)地的鋁現(xiàn)貨庫存仍快速增加近15萬噸至65萬噸左右。”國信期貨分析師顧馮達(dá)表示。
根據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計，目前新疆運(yùn)輸車皮偏緊，每天發(fā)運(yùn)量約450組，甘肅青海等地區(qū)發(fā)運(yùn)正常，但部分廠內(nèi)庫存基本清空。考慮到元宵節(jié)前下游開工率不高，且國內(nèi)鋁材庫存也有待消化，預(yù)計未來1-2周，國內(nèi)主要消費(fèi)地鋁錠現(xiàn)貨庫存將直接突破70萬噸大關(guān)。
從價差來看，現(xiàn)貨方面，2月3日長江有色金屬網(wǎng)國內(nèi)A00鋁現(xiàn)貨價在13350-13390元/噸，均價在13370元/噸，較上一交易日上漲20元/噸，較期貨近月貼水350元/噸。南儲華南地區(qū)報價在13670元/噸-13770元/噸，均價在13720元/噸，長江-南儲鋁錠價差在-350元/噸，較前一交易日下跌70元/噸。
顧馮達(dá)表示，整體來看，目前國內(nèi)消費(fèi)地鋁庫存已連續(xù)大幅上漲，且下游鋁材積壓庫存也有待消化，上海地區(qū)現(xiàn)貨鋁升貼水及華東華南兩地大幅轉(zhuǎn)弱，既顯示了傳統(tǒng)淡季鋁市特點(diǎn)，也驗(yàn)證了一季度鋁市供需的形勢嚴(yán)峻，疊加2月滬鋁期貨交割壓力，預(yù)計鋁市供應(yīng)壓力將出現(xiàn)階段性爆發(fā)，雖然環(huán)保和減產(chǎn)政策情況需要警惕，但落實(shí)難度較大，投資者需警惕鋁價高位回落風(fēng)險。
廣州期貨分析師黎俊表示，去產(chǎn)能預(yù)期對鋁價有所提振，但是電解鋁產(chǎn)量的增加令鋁價承壓。技術(shù)上看，K線有較長的下影線，KDJ指標(biāo)出現(xiàn)死叉，預(yù)計滬鋁主力走勢震蕩，運(yùn)行區(qū)間13600元/噸-13900元/噸。
