動力煤價格于11月初開始下跌。近期，伴隨鋼廠和焦化廠補(bǔ)庫結(jié)束，疊加環(huán)保限產(chǎn)壓制爐料需求，煉焦煤現(xiàn)貨價格出現(xiàn)松動，最近兩周，華北和華東煉焦煤陸續(xù)下調(diào)，降幅在50元—100元不等，進(jìn)口蒙煤也下跌50元/噸。在焦煤走弱和鋼廠對焦炭需求下降的影響下，華北、華東多地焦炭現(xiàn)貨也普跌50元—100元。今年領(lǐng)漲商品市場的“絕代雙焦”風(fēng)光不在了嗎?此前鋼價上漲是受“雙焦”推動，如果這一動力消失，鋼價是否也將迎來下跌?然而上周開始，市場就用一波強(qiáng)勁上漲來為“牛市”正名。
近兩周鋼價走強(qiáng)，背后主要原因是發(fā)改委對不合格中頻爐鋼廠的整頓。月初督察組對蘇北中頻爐產(chǎn)能進(jìn)行實地調(diào)查，并以“迅雷之勢”對違規(guī)產(chǎn)能進(jìn)行了拆除。上周又對唐山地區(qū)違規(guī)中頻爐企業(yè)下發(fā)了停產(chǎn)整頓通知。據(jù)鋼鐵資訊機(jī)構(gòu)Mysteel統(tǒng)計，我國有約1.1—1.2億噸中頻爐產(chǎn)能，今年產(chǎn)量約4000萬噸，基本為長材，本次中頻爐關(guān)停風(fēng)暴席卷江蘇、山東、唐山和四川等地，涉及產(chǎn)能超過8600萬噸。短期內(nèi)整頓違規(guī)產(chǎn)能將迅速減少供給，加上前期環(huán)保限產(chǎn)本來就令市場供給緊俏，鋼價大漲也就在情理之中了。此外，容易被市場忽略的一個事件是督察組進(jìn)駐河北某鋼廠，徹查該廠“未批先建”高爐產(chǎn)能一事。這反映了相關(guān)部門對去產(chǎn)能政策施行的決心，這些政策無疑利好鋼價。
雖然此前有一些悲觀看法認(rèn)為，年末為需求淡季，鋼價上漲缺乏持續(xù)支撐。但價格由供求共同決定，當(dāng)前供給受到抑制，同時產(chǎn)業(yè)鏈上下游庫存位于歷史低位，緊缺的預(yù)期也將帶動下游補(bǔ)庫，鋼價上漲的動能仍未衰竭。并且長期來看，明年上半年，地產(chǎn)投資增速雖然會有所回落，但仍有望維持正增長，加上基建投資發(fā)力和PPP項目落地越來越多，鋼材需求并不悲觀，市場對鋼價將會保持良好的信心，進(jìn)而支撐補(bǔ)庫需求。
不過還值得注意的是，11月PPI同比增長3.3%，其中采掘和原材料分別上漲14.8%和5.8%，而加工業(yè)上升2.9%，成本端漲幅明顯高于下游，利潤受到壓縮。今年電煤上漲導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)陷入虧損壓力，此番又輪到鋼價大幅上漲，制造業(yè)還很薄弱的利潤無疑將受到不小沖擊。
