趁著黑色系似有偃旗息鼓之時(shí)，化工品揭竿而起，并帶動(dòng)昨日整個(gè)商品市場(chǎng)沉浸在濃厚的多頭氛圍中。
理論上，國(guó)際油價(jià)變動(dòng)與國(guó)內(nèi)化工品期貨走勢(shì)成正相關(guān)，一方面是成本原因，另一方面則是市場(chǎng)情緒。那是不是說(shuō)油價(jià)大漲大跌后，化工品就可以閉著眼睛下單了?
此外，商品市場(chǎng)上板塊輪動(dòng)特征開始明顯。那么，化工品之后，下一熱點(diǎn)板塊及投資機(jī)會(huì)是什么?
化工品全線上漲
昨日，化工品集體爆發(fā)，橡膠主力1701合約封于漲停，甲醇主力1701合約觸及漲停，瀝青主力1706合約、PP主力1701合約也分別上漲逾3%和2%。
實(shí)際上，進(jìn)入10月后，化工板塊多個(gè)品種憑借自身基本面的改善，與國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的多頭氛圍形成共振，幾乎無(wú)視油價(jià)變化以及外圍市場(chǎng)波動(dòng)，開啟了自年初低位后的第三輪反彈浪潮，顯然多頭仍不愿輕易放棄，在“雙十一”慘跌后卷土重來(lái)。
盤面上看，滬膠主力1701合約早間直線拉漲，午前漲停后封板至收盤，報(bào)17130元/噸，期價(jià)再創(chuàng)階段新高，升至近三年高位。近期滬膠在基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)主導(dǎo)下表現(xiàn)十分強(qiáng)勁，一方面重卡等汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇;另一方面國(guó)內(nèi)停割在即，停割期供應(yīng)減少也是多頭炒作的重要題材。此外，由于國(guó)際油價(jià)走升扶助市場(chǎng)人氣回暖，甲醇午前同樣漲停，但臨近尾盤開板，期價(jià)也再創(chuàng)階段新高，升至一年半高位，煤炭?jī)r(jià)格高位對(duì)成本形成強(qiáng)勁的支撐，且去庫(kù)存加快也提振甲醇走勢(shì)。
板塊輪動(dòng)是常態(tài)
分析人士指出，在不同的周期里面，商品市場(chǎng)存在板塊輪動(dòng)的特征，高收益、資產(chǎn)荒驅(qū)動(dòng)資金不僅在大類資產(chǎn)如股市、債市、樓市和商品等主要大類資產(chǎn)輪動(dòng)，而且在商品內(nèi)部也存在輪動(dòng)特征。
中信期貨能源化工研究主管林菁介紹，在經(jīng)濟(jì)前景不明朗、投資者缺乏確定性投資渠道的背景下，部分資金青睞于價(jià)格相對(duì)低位的商品，相對(duì)價(jià)格的高低成為資金進(jìn)出的主要參考依據(jù)。資金在不同板塊流動(dòng)，從而形成近期板塊輪動(dòng)上漲的行情。比如上周以來(lái)，有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，黑色板塊相對(duì)弱勢(shì)。從昨日資金流向上看，煤炭、建材板塊流出，而化工及有色板塊呈現(xiàn)凈流入。
“黑色系商品，尤其是焦煤焦炭是今年以來(lái)最為強(qiáng)勢(shì)的品種。”東證期貨研究所所長(zhǎng)助理兼能化研究員金曉介紹，但是到了11月中下旬之后，能化板塊則表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，尤其是天然橡膠和甲醇。黑色系前期的強(qiáng)勢(shì)上漲積累了較大的風(fēng)險(xiǎn)，而能化品種的基本面出現(xiàn)較為明顯的改善，同時(shí)油價(jià)并未顯著回調(diào)，因此資金轉(zhuǎn)移至能化板塊也屬情理之中。
寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇說(shuō)，2016年商品市場(chǎng)輪動(dòng)先從煤焦鋼等黑色產(chǎn)業(yè)鏈啟動(dòng)，接著由于上半年通脹預(yù)期升溫，刺激豆粕等農(nóng)產(chǎn)品接過(guò)領(lǐng)漲接力棒;下半年由于工業(yè)制造業(yè)企穩(wěn)回升，以及供給側(cè)改革導(dǎo)致煤炭等黑色板塊現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)存在缺口，黑色系期貨品種再度領(lǐng)漲;與此同時(shí)，由于國(guó)際產(chǎn)油國(guó)達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議，石化產(chǎn)品也和煤制化工品齊漲;最后通過(guò)成本傳導(dǎo)，有色金屬在11月份暴力拉漲。這其中供需基本面是一個(gè)因素，但更多的是資金逐利而尋求價(jià)值洼地的過(guò)程。
