經(jīng)過(guò)近3個(gè)月的籌劃之后，寶鋼與武鋼的戰(zhàn)略重組方向初定，而旗下上市公司層面的整合方式已基本確定，兩大鋼鐵巨頭重組正慢慢揭開(kāi)面紗。
武鋼股份9月21日披露，公司正在進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，初步交易方案擬為寶鋼股份向武鋼股份全體換股股東發(fā)行A股，換股吸收合并武鋼股份;寶鋼股份為合并方暨存續(xù)方，武鋼股份為被合并方暨非存續(xù)方。本次重組預(yù)計(jì)不會(huì)導(dǎo)致公司最終控制權(quán)發(fā)生變更，也不會(huì)構(gòu)成借殼上市。
這意味著，武鋼股份這家國(guó)內(nèi)最早的上市公司之一，將伴隨著中國(guó)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展變化而成為歷史。
3年前，馬國(guó)強(qiáng)從寶鋼調(diào)任武鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)，彼時(shí)市場(chǎng)便有寶鋼與武鋼要進(jìn)行整合的猜想。不論是企業(yè)規(guī)模還是業(yè)績(jī)指標(biāo)，目前的寶鋼股份都優(yōu)于武鋼股份。尤其是去年虧損75億元后，武鋼股份壓力更大;而寶鋼股份則保持了相對(duì)穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
目前，寶鋼股份總股本165億，總市值約808億元;武鋼股份總股本101億，總市值279億元。若以換股方式進(jìn)行吸收合并，則可能還存在因企業(yè)質(zhì)地、估值情況不同而導(dǎo)致的雙方股東意見(jiàn)分歧。雖然重組整體方案由國(guó)資委主導(dǎo)，但由于雙方大股東寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)均需對(duì)重組方案回避表決，因此中小股東對(duì)換股價(jià)格的認(rèn)可顯得尤為關(guān)鍵。
隨著寶鋼與武鋼整合步伐的加快，整個(gè)鋼鐵行業(yè)的兼并重組預(yù)期上升，市場(chǎng)近期又傳出鞍鋼與本鋼合并的消息。盡管鞍鋼股份(000898)20日作出了相應(yīng)澄清，稱董事會(huì)對(duì)重組一事并不知情，但仍有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這一整合有推進(jìn)的可能。
在接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)，第三方研究機(jī)構(gòu)My steel咨詢總監(jiān)徐向春表示，國(guó)企改革步伐正逐步加快，從鋼鐵行業(yè)的情況來(lái)看，脫貧解困、壓縮產(chǎn)能成為迫切需要，通過(guò)提高產(chǎn)業(yè)集中度、開(kāi)展兼并重組來(lái)減少惡性競(jìng)爭(zhēng)，已成為大趨勢(shì)。“企業(yè)合并將最直接地減少過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，提高市場(chǎng)定價(jià)能力。”徐向春認(rèn)為，“寶鋼武鋼合并后，后面可能還有一系列大型的兼并重組出現(xiàn)，不僅僅是在鋼鐵行業(yè)。”
此外，徐向春還分析稱，企業(yè)合并初期僅是資產(chǎn)及財(cái)務(wù)報(bào)表的合并，這并不能真正體現(xiàn)整合的價(jià)值。由于寶鋼、武鋼員工人數(shù)眾多，企業(yè)歷史較長(zhǎng)，因此諸如企業(yè)文化的融合，管理方式的適應(yīng)，技術(shù)手段的互補(bǔ)吸收，以及整合后產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等大量實(shí)質(zhì)性的工作，才將是合并的重頭戲。
在市場(chǎng)觀察人士看來(lái)，寶鋼、武鋼正式合并意味著國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)深度整合大幕正式拉開(kāi)，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)也由此邁出了消除惡性競(jìng)爭(zhēng)、去產(chǎn)能促供給側(cè)改革的關(guān)鍵性一步。長(zhǎng)期來(lái)看，在雙方完成技術(shù)、產(chǎn)能與市場(chǎng)的深度整合之后，合并后新的上市主體有望將中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)在全球的競(jìng)爭(zhēng)力推升到一個(gè)全新的高度，整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)也將由此邁出良性競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵性一步，而鋼鐵行業(yè)的供給側(cè)改革也有望借此得到實(shí)質(zhì)性推動(dòng)。
