受美聯(lián)儲加息預期升溫影響，A股上周在僅有的3個交易日震蕩回落，滬指一度跌破3000點大關，盤面熱點散亂，盡管部分權重股一度護盤，但仍難以有效提振市場人氣，股指走勢持續(xù)轉弱。筆者認為，雖然當前A股呈現(xiàn)破位形態(tài)，但不必對后市過于悲觀，國內(nèi)經(jīng)濟階段性好轉有望給市場提供正面支持，同時外圍市場企穩(wěn)也將緩和緊張情緒，預計3000點附近寬幅震蕩將是近期A股運行的主要表現(xiàn)形式。
從上周的盤面表現(xiàn)來看，各板塊走勢分化明顯，顯著的差異性表現(xiàn)實際上也透露出市場做多合力難以凝聚的事實，部分熱點雖然一度表現(xiàn)活躍，比如受iPhone7上市的正面影響，蘋果手機相關的觸摸屏、智能穿戴等題材、概念品種盤中走強。LED、水利等板塊也有所表現(xiàn)，但其上漲持續(xù)性并不十分理想，對人氣的提振作用也相對有限。此外，盤面上幾個重要的信號值得注意，一是市場運行的風向標板塊來看，保險、券商等板塊的走勢也差強人意，保險板塊內(nèi)部各品種走勢分化明顯，而券商板塊整體都相對趨弱，中信證券、華泰證券、招商證券等品種都跌破重要的60日均線支撐，作為對A股變化最為敏感的板塊，券商股走弱將延長整體市場調整的時間;二是前期反彈過程中，表現(xiàn)一直強于市場的品種開始回落，不僅包括銀行板塊，同時也包括生益科技、偉星新材等股息率高的品種，這一定程度上也意味著強勢股已經(jīng)開始透露出強弩之末的跡象，這往往是市場調整向縱深延續(xù)的信號。
盡管盤面信號并不樂觀，但仍有一個好現(xiàn)象值得一說，就是此前大中小市值品種走勢之間存在較大的背離現(xiàn)象，即主板強，中小板和創(chuàng)業(yè)板弱的情況隨著上周全部股指均有不同的調整，已經(jīng)得到很好的緩解。如果說此前的背離難以使得A股走得更遠，那么當前走勢逐步趨于統(tǒng)一后，將有利于A股重新在3000點一線醞釀新的做多動力，因此，也不必對后市過于悲觀。
國內(nèi)經(jīng)濟的階段性復蘇同樣將給A股帶來正面支撐。最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，不僅PMI指數(shù)重回50%的枯榮線上方，同時固定投資增速數(shù)據(jù)和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)也持續(xù)向好，尤其是民間投資數(shù)據(jù)的好轉更是意味著經(jīng)濟需求端呈現(xiàn)一定的好轉跡象。伴隨著供給側改革的持續(xù)推進，供需兩旺的情況如果能夠有效延續(xù)，不僅有利于縮短經(jīng)濟L型的周期，而且也能給經(jīng)濟轉型創(chuàng)造更多空間。對于A股而言，2900-3000點區(qū)間的支撐力度也將隨之得以不斷夯實。
國外情況來看，美聯(lián)儲9月加息的概率其實并不高，市場反應略有過度。美聯(lián)儲官員雖然在近期頻繁發(fā)聲，甚至鴿派官員也提到加息時點，引發(fā)了市場出現(xiàn)一定的恐慌，但從美國經(jīng)濟的數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，雖然好轉趨勢正在得到延續(xù)，但尚未達到可以加息的充分就業(yè)水平。同時，結合美聯(lián)儲向來以預期管理為主的政策調整方式來分析，其更多是提醒市場當前仍處于加息周期當中，而真正加息時造成的沖擊往往并不巨大。況且，當前仍是大選期間，貨幣政策進行調整的概率并不大，最快的加息時點可能在11月之后，A股運行仍存在較長的喘息期。
操作策略上，建議投資者一方面做好防御，通過倉位控制在半倉左右來有效控制風險;另一方面，在持倉品種上，當前位置已經(jīng)不宜繼續(xù)盲目殺跌，可逢低關注業(yè)績增長穩(wěn)定的低估值品種，同時關注受益于供給側改革的鋼鐵、煤炭以及有色等資源類板塊。(執(zhí)業(yè)證書：S0800611010074)
