9月8日，發(fā)改委召集神華、中煤等數(shù)十家大型煤炭企業(yè)，召開了穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價過快上漲預(yù)案啟動工作會議。此次會議主要內(nèi)容是：
由中煤協(xié)與符合先進(jìn)產(chǎn)能條件的大型煤炭企業(yè)簽訂自愿承擔(dān)穩(wěn)定市場調(diào)節(jié)總量任務(wù)的相關(guān)協(xié)議，即符合先進(jìn)產(chǎn)能標(biāo)準(zhǔn)的大型現(xiàn)代化煤礦將自愿承擔(dān)穩(wěn)定煤炭市場調(diào)節(jié)供應(yīng)總量的任務(wù)，在市場供應(yīng)偏緊時按要求增加產(chǎn)量，在市場供求寬松時按要求減少產(chǎn)量。但是，調(diào)整后的年度產(chǎn)量仍不能突破 276 個工作日核定的產(chǎn)能。
中煤協(xié)將加強(qiáng)市場監(jiān)測和預(yù)測預(yù)警，根據(jù)市場變化情況和國家發(fā)改委通知要求，適時啟動調(diào)整預(yù)案，同時根據(jù)調(diào)整預(yù)案響應(yīng)等級，確定產(chǎn)量調(diào)節(jié)數(shù)量，啟動及終止時間和銷售去向，報備發(fā)改委后，通知簽訂協(xié)議企業(yè)執(zhí)行。
簽訂協(xié)議企業(yè)按中煤協(xié)的通知要求調(diào)整煤炭產(chǎn)量，并從調(diào)整產(chǎn)量之日起，需要每周向中煤協(xié)和省級行業(yè)管理部門報送日產(chǎn)量、銷售流向等實際執(zhí)行情況。接到預(yù)案終止通知，要立即停止產(chǎn)能釋放，并在 7 日內(nèi)報送實際執(zhí)行情況匯總。若企業(yè)未按協(xié)議執(zhí)行，將被列入失信企業(yè)“黑名單”，在信用中國網(wǎng)站公示。
我們認(rèn)為，此次會議結(jié)果意味著部分先進(jìn)產(chǎn)能將被獲準(zhǔn)適時地釋放，但是年度產(chǎn)量仍不能突破 276個工作日核定的產(chǎn)能，也就是年度供給總量將不會發(fā)生大的變化， 先進(jìn)產(chǎn)能更多的是平滑淡旺季波動。
我們預(yù)測全年需求37.5億噸(同比下降2億噸)，下半年繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行276 個工作，產(chǎn)量33億噸(考慮4月份開始嚴(yán)格執(zhí)行 276日限產(chǎn))，進(jìn)口維持2億噸，庫存消耗掉1億噸，則行業(yè)仍存在1-2億噸的缺口。
我們認(rèn)為，行業(yè)從嚴(yán)重的供過于求走向供需平衡是政策出發(fā)點，短期行業(yè)供需缺口仍存在，此次先進(jìn)產(chǎn)能的調(diào)節(jié)不會打壓煤價，只會抑制煤價上漲的速度。未來 6-12 個月，我們繼續(xù)看漲煤價!從今年下半年開始， 煤炭企業(yè)業(yè)績將有爆發(fā)式增長，行情逆轉(zhuǎn)及持續(xù)性將具備堅實基礎(chǔ)!
分煤種來看， 當(dāng)前動力煤產(chǎn)量仍然大幅收縮、庫存處于低位，隨著淡季過后冬儲需求的來臨，動力煤仍有上漲空間。同時，進(jìn)入消費旺季，焦煤企業(yè)相繼漲價，華東聯(lián)合煤企對主焦煤漲80-100元/噸、冀中能源對煉焦煤漲50元/噸等、山西焦煤集團(tuán)也對優(yōu)質(zhì)焦煤上調(diào)80-90元/噸，隨著焦煤產(chǎn)量大幅收縮，港口庫存處于歷史低位，下游焦化廠及鋼廠可用天數(shù)大幅下滑，我們認(rèn)為焦煤迎來上漲的力度或超出市場預(yù)期。
站在此時點，我們維持對行業(yè)的“增持”評級，重點推薦彈性較大的焦煤品種：西山煤電、冀中能源、潞安環(huán)能、盤江股份、開灤股份，涉及先進(jìn)產(chǎn)能的動力煤彈性品種：陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)、中煤能源、中國神華。
