業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，專業(yè)化分工、重組分拆上市將是中石油“十三五”期間國企改革的主要方向
低油價(jià)時(shí)期，面臨上市以來最困難時(shí)期的中石油正在加速專業(yè)化重組。
日前，中石油擬將旗下755億元的金融資產(chǎn)注入*ST濟(jì)柴，這一交易金額創(chuàng)下今年以來A股并購重組之最。重組完成后，連續(xù)兩年虧損的*ST濟(jì)柴將變身為綜合性金融公司，并有望成功保殼。
中石油未上市資產(chǎn)體量較大，但是受人員負(fù)擔(dān)重、油價(jià)下行等因素影響，各板塊工作效率低下。隨著國企改革持續(xù)推進(jìn)，中石油專業(yè)化重組也將不斷提速。
755億元資產(chǎn)注入*ST濟(jì)柴
9月6日，*ST濟(jì)柴發(fā)布重組預(yù)案稱，公司擬通過重大資產(chǎn)置換，并以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買公司實(shí)際控制人中石油集團(tuán)持有的中油資本100%股權(quán)同時(shí)募集配套資金，擬置入資產(chǎn)交易價(jià)格為755.09億元。
*ST濟(jì)柴表示，通過此次交易剝離盈利性較弱的資產(chǎn)，并置入盈利能力較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)，打造綜合性金融業(yè)務(wù)公司，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
具體而言，中石油集團(tuán)將其持有的金融業(yè)務(wù)資產(chǎn)，包含中油財(cái)務(wù)28%股權(quán)、昆侖銀行77.10%股份、中油資產(chǎn)100%股權(quán)、昆侖金融租賃60%股權(quán)、專屬保險(xiǎn)40%股份、昆侖保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)51%股份、中意財(cái)險(xiǎn)51%股權(quán)、中意人壽50%股權(quán)、中銀國際15.92%股權(quán)和中債信增16.50%股份等，無償劃轉(zhuǎn)至其全資子公司中油資本。
其中，在募集配套資金方面，有多家央企參與了*ST濟(jì)柴的定增。
根據(jù)公告，*ST濟(jì)柴擬以10.81元每股向中建資本、航天信息、中國航發(fā)、北京燃?xì)?、國有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金、泰康資產(chǎn)、海峽能源、中海集運(yùn)、中信證券和中車金證等十名特定對(duì)象非公開發(fā)行股份，募資總額不超過190億元，非公開發(fā)行股份不超過17.58億股，用于支付置入資產(chǎn)現(xiàn)金對(duì)價(jià)以及對(duì)昆侖銀行、昆侖金融租賃和昆侖信托增資等。
值得注意的是，目前，央企金融資產(chǎn)證券化正在提速。此前，*ST金瑞也收購了五礦集團(tuán)旗下的金融資產(chǎn)。
“金融資產(chǎn)特別是金融業(yè)務(wù)牌照在當(dāng)下屬于稀缺的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，因此估值較高、未來盈利空間也較大。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，國企改革的重要舉措之一是旗下資產(chǎn)的證券化，所以金融資產(chǎn)證券化也勢(shì)在必行。
需要一提的是， *ST濟(jì)柴已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，深圳證券交易所于2016年4月1日對(duì)公司股票實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的特別處理。如果公司2016年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤仍為負(fù)數(shù)，公司股票將自2016年年度報(bào)告公告之日起暫停上市交易。
根據(jù)*ST濟(jì)柴2016年半年報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.23億元，與上年同期相比降低63.32%;歸屬于母公司所有者的凈利潤-1.57億元，與上年同期相比減少1.63億元。
因此，對(duì)于*ST濟(jì)柴來說，今年保殼的任務(wù)頗為艱巨。
*ST濟(jì)柴表示，將依托控股股東中石油強(qiáng)大的業(yè)務(wù)版圖，整體獲注其金融業(yè)務(wù)資產(chǎn)，借助這一全面轉(zhuǎn)型徹底扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢(shì)。
低油價(jià)下專業(yè)化重組提速
值得注意的是，上述重組除了能夠?qū)崿F(xiàn)*ST濟(jì)柴保殼，自油價(jià)下跌以來，中石油的專業(yè)化重組改革也在不斷加速。
去年年底，中石油宣布，批準(zhǔn)公司子公司中油勘探開發(fā)有限公司對(duì)中亞天然氣管道有限公司(以下簡稱中亞管道公司)進(jìn)行內(nèi)部重組，以150億元-155億元的價(jià)格出售中亞管道公司50%的股權(quán)。
有券商分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公司對(duì)旗下管道資產(chǎn)進(jìn)行大規(guī)模整合，有利于公司進(jìn)一步提升管理效率，節(jié)約運(yùn)營成本，管道板塊的重組也意味著該板塊單獨(dú)上市的可能性增加。
今年以來，油價(jià)仍舊處于下跌通道，在此背景下，中石油愈發(fā)急于加速資產(chǎn)整合，以提升工作效率。
根據(jù)中石油發(fā)布的2016年半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤5.31億元，同比下跌97.9%。
中石油表示，上半年，國際油氣價(jià)格進(jìn)一步走低，國內(nèi)成品油需求低迷，市場(chǎng)競爭加劇。期內(nèi)，公司原油和天然氣實(shí)現(xiàn)價(jià)格分別同比下降36.5%與24.5%，生產(chǎn)經(jīng)營面臨上市以來最為困難的時(shí)期。
據(jù)了解，中石油未上市資產(chǎn)體量大。旗下未上市資產(chǎn)包括工程技術(shù)企業(yè)、工程建設(shè)企業(yè)、裝備制造企業(yè)，以及油氣田企業(yè)、煉化企業(yè)、 海外企業(yè)、科研及實(shí)業(yè)單位、金融板塊等未上市資產(chǎn)。
但是，受人員負(fù)擔(dān)重、油價(jià)下行等因素影響，中石油各板塊的效益情況并不樂觀。
今年2月份，中石油董事長王宜林對(duì)外表示，擬分拆油服業(yè)務(wù)并擇機(jī)上市。
業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，專業(yè)化分工、重組分拆上市將是中石油“十三五”期間國企改革的主要方向。
