2015年，我國(guó)水泥行業(yè)產(chǎn)量出現(xiàn)了25年來(lái)的首次萎縮，為23.5億噸，同比下降4.9%;同時(shí)，行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益大幅下滑，全年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)330億元，同比下降58%。
在這樣嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)下，去產(chǎn)能成為2016年水泥行業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。
今年5月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見》(下稱《指導(dǎo)意見》)，就今后一段時(shí)期化解水泥等行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能作出具體部署，提出到2020年，再壓減一批水泥熟料，產(chǎn)能利用率回到合理區(qū)間，水泥熟料等排名前10家企業(yè)的生產(chǎn)集中度達(dá)60%左右。
那么，經(jīng)過(guò)半年的推進(jìn)，水泥行業(yè)的“三去工作”是否取得了一定成效?20家上市水泥企業(yè)2016年半年報(bào)的披露完畢，使得我們可以從中一窺究竟。
整體而言，國(guó)內(nèi)水泥產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的局面仍在加劇。隨著新增產(chǎn)能陸續(xù)投放，加上上半年持續(xù)雨水天氣影響，今年上半年水泥行業(yè)吧市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌。來(lái)自中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月全國(guó)水泥均價(jià)跌至近10年的最低，上半年水泥市場(chǎng)行情異常低迷。
去產(chǎn)能：產(chǎn)能過(guò)剩仍嚴(yán)重，行業(yè)基本面無(wú)大改善
從各水泥企業(yè)中報(bào)及水泥行業(yè)半年度數(shù)據(jù)來(lái)看，水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的情況仍然十分嚴(yán)重。
首先，從產(chǎn)量來(lái)看，2016年上半年水泥行業(yè)產(chǎn)量較去年同期有所回升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年上半年，水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入3828億元，同比下降4.7%，降幅繼續(xù)收窄;全行業(yè)實(shí)現(xiàn)水泥利潤(rùn)總額95.5億元，同比下降26.6%，降幅較1-5月份減少26個(gè)百分點(diǎn)。1-6月份，我國(guó)水泥產(chǎn)量11.1億噸，同比增長(zhǎng)3.2%，自3月以來(lái)累計(jì)水泥產(chǎn)量連續(xù)4個(gè)月穩(wěn)定在3%以上的低速增長(zhǎng)。
從區(qū)域來(lái)看，今年上半年六大地區(qū)均有不同程度改善。其中，華北地區(qū)表現(xiàn)最為搶眼，實(shí)現(xiàn)9%的高速增長(zhǎng);西南和中南也實(shí)現(xiàn)了一定程度的正增長(zhǎng)，同比分別增長(zhǎng)5.8%和4.25%;華東地區(qū)稍微上漲1.21%，東北則與去年幾乎持平，僅西北呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，下跌1.96%。
整體而言，今年上半年水泥產(chǎn)量達(dá)11.09億噸，高于2015年同期，但仍低于2014年。多家券商分析認(rèn)為，2016年水泥行業(yè)產(chǎn)量的回升，主要得益于基建和房地產(chǎn)投資的雙雙回升，刺激水泥需求回暖。
然而，由于供給端的旺盛，需求側(cè)的回暖對(duì)水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)狀并未能提到多大改善作用。據(jù)中國(guó)水泥協(xié)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，2016年上半年全國(guó)新點(diǎn)火的新型干法水泥熟料生產(chǎn)線共有8條，合計(jì)年度熟料產(chǎn)能1085萬(wàn)噸(多數(shù)為產(chǎn)能置換項(xiàng)目)。此外，有3條生產(chǎn)線工程建設(shè)已經(jīng)基本完成，但未點(diǎn)火。中國(guó)水泥協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，從目前跟蹤的在建生產(chǎn)線進(jìn)度情況看，預(yù)計(jì)2016年下半年仍將會(huì)有2500萬(wàn)噸左右產(chǎn)能新點(diǎn)火釋放(根據(jù)市場(chǎng)需求狀況及企業(yè)建設(shè)進(jìn)度或有出入)。而前述《指導(dǎo)意見》提出，2020年底前，嚴(yán)禁備案和新建擴(kuò)大產(chǎn)能的水泥熟料、平板玻璃建設(shè)項(xiàng)目。
從產(chǎn)能利用率方面來(lái)看，上半年我國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率依舊較低。來(lái)自數(shù)字水泥網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，目前水泥行業(yè)的產(chǎn)能利用率僅為64.5%，與80%的目標(biāo)值存在較大差距，行業(yè)“去產(chǎn)能”之路仍十分艱辛。據(jù)測(cè)算，如實(shí)現(xiàn)80%的合理運(yùn)轉(zhuǎn)率目標(biāo)，至少需要壓減3.9億噸的熟料產(chǎn)能。
從單家公司的中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然各家上市企業(yè)在“去產(chǎn)能”方面表現(xiàn)各異，但普遍未能取得大的改善，在產(chǎn)量方面增長(zhǎng)緩慢甚至大幅下降。
如萬(wàn)年青在中報(bào)中提到，報(bào)告期內(nèi)，公司生產(chǎn)水泥938.41萬(wàn)噸、同比增長(zhǎng)0.24%;生產(chǎn)熟料667.74萬(wàn)噸，同比下降3.48%;銷售水泥、熟料993.23萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.69%;銷售商品混凝土158.50萬(wàn)方，同比下降5.5%;銷售新型墻材1.14億塊標(biāo)磚，同比增長(zhǎng)508.22%。可以看到，其在產(chǎn)銷量方面幾乎沒有取得大的改善。
又如ST獅頭，該公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)際生產(chǎn)通用水泥30.43萬(wàn)噸，同比減少17.15%;銷售水泥30.37萬(wàn)噸，同比減少16.34%，可謂產(chǎn)銷量同時(shí)大幅下滑。
當(dāng)然，亦有水泥銷量大幅上升的公司。如博聞科技上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8,401,448.78元，同比增長(zhǎng)19.20%，這主要得益于公司水泥銷售量增加。不過(guò)，由于上半年水泥行業(yè)價(jià)格持續(xù)下降，博聞科技仍然虧損嚴(yán)重。
綜上，水泥行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩局面，仍將長(zhǎng)期延續(xù)。
去庫(kù)存：存貨幾乎全線減少，近八成公司存貨周轉(zhuǎn)率提高
從行業(yè)整體來(lái)看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年年中，20家上市水泥企業(yè)存貨(合計(jì))達(dá)750.59億元，比2015年年中的745.37億元增加了5.22億元，增幅為0.7%，與去年幾乎持平。
而具體到單家公司來(lái)看，20家上市水泥企業(yè)2016年中存貨較去年同期幾乎全數(shù)減少，僅2家企業(yè)存貨有所增加，分別是金隅股份和尖峰集團(tuán)。其中，金隅股份的存貨由去年年中的511.20億元上升到今年年中的560.03億元，同比增加了9.55%，其增量直接提升了整個(gè)行業(yè)的存貨增量。
存貨減少最多的公司為新力金融，這與其剝離水泥業(yè)務(wù)有關(guān)。自去年起，新力金融開始剝離水泥業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型類金融業(yè)務(wù)。根據(jù)新力金融與海螺水泥此前的協(xié)議，公司原有的水泥資產(chǎn)將整體剝離轉(zhuǎn)讓給巢湖海螺，資產(chǎn)交割基準(zhǔn)日為2016年2月29日，基準(zhǔn)日之后水泥業(yè)務(wù)的損益與上市公司無(wú)關(guān)。公告顯示，水泥資產(chǎn)整體交易價(jià)格為11.14億元，截至2016年6月30日，公司已收到資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓款8.91億元，剝離進(jìn)展順利。
此外，從存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)看，上市水泥企業(yè)的周轉(zhuǎn)率也有所改善。20家公司在，有15家公司存貨周轉(zhuǎn)率有所提高，這在一定程度上顯示了各公司在去庫(kù)存方面普遍有所進(jìn)展。
從板塊數(shù)據(jù)來(lái)看，去年上半年水泥行業(yè)上市公司的存貨周轉(zhuǎn)率(算數(shù)平均)為2.57次，而今年年中的存貨周轉(zhuǎn)率(算數(shù)平均)為2.92次，有一定程度提高。
不過(guò)，具體到單家公司來(lái)看，個(gè)別公司的存貨周轉(zhuǎn)率還在極低的水平，有3家公司的存貨周轉(zhuǎn)率在1次以下，分別是青松建化、亞泰集團(tuán)以及金隅股份，其中金隅股份的存貨周轉(zhuǎn)率低至0.32次。
整體而言，今年上半年水泥行業(yè)在去庫(kù)存方面還是有比較明顯的進(jìn)步，不過(guò)整體低于3次的周轉(zhuǎn)率水平表明，水泥行業(yè)在去庫(kù)存方面還需繼續(xù)努力。
