提高煤炭產(chǎn)業(yè)集中度
國有資本投資公司改革不只將推動國有煤炭集團(tuán)公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，還暗含著更大的可能。申萬宏源研究團(tuán)隊認(rèn)為，神華集團(tuán)的改制將有助于我國煤炭板塊的產(chǎn)業(yè)整合，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)集中度將得到顯著提升。
“煤炭行業(yè)出現(xiàn)了過度競爭，國有、民營，甚至鎮(zhèn)辦、村辦煤礦一擁而上。這個行業(yè)本來就不是一個競爭行業(yè)，產(chǎn)能過剩就是因為各自為政的競爭產(chǎn)生的。”叢屹說。
目前，全國國有重點(diǎn)煤炭公司多達(dá)到58家，卻僅占企業(yè)全國總產(chǎn)量43%。全國最大龍頭企業(yè)神華集團(tuán)年煤炭產(chǎn)量3.5億噸，僅占全國產(chǎn)量的8%。
“我覺得煤炭行業(yè)的國有企業(yè)主體應(yīng)該類似于石油行業(yè)，有一兩個就夠了。所以說，在未來可能的整合中，目前的國有資本投資公司試點(diǎn)可能更占優(yōu)勢，因為決策層在推動整合前一定會先選一個‘種子’。”叢屹說。
煤炭國企整合的傳聞在行業(yè)下行后始終存在。2015年6月，媒體報道稱“中煤集團(tuán)和神華集團(tuán)的合并工作已經(jīng)啟動”。但第二天，神華和中煤便雙雙否認(rèn)了合并傳聞。
隨后的11月，有煤炭業(yè)內(nèi)人士分析同屬山西省7大國有煤炭集團(tuán)的陽煤集團(tuán)和潞安集團(tuán)存在合并“抱團(tuán)取暖”的可能，但此后傳言不攻自破。
其時剛剛就任陽煤集團(tuán)董事長的翟紅，之前是潞安集團(tuán)的總經(jīng)理。這樣的合并傳聞并非首次出現(xiàn)，2008年，神華集團(tuán)原副總經(jīng)理王安出任中煤集團(tuán)總經(jīng)理，就曾引發(fā)市場對兩家企業(yè)合并的猜測。
但當(dāng)國有資本投資公司出現(xiàn)后，煤炭行業(yè)整合便出現(xiàn)了便利性。“在以前，兩個煤炭企業(yè)之間要收購整合，需要關(guān)注企業(yè)的儲量、退休職工人數(shù)、欠繳保險金額，還要清產(chǎn)核資、派遣管理人員等等。但如果做資本并購，國有資本投資公司可以不必考慮太多資產(chǎn)整合的項目，更多關(guān)注所收購資本能否升值即可。”張鵬說。
“資產(chǎn)證券化以后，通過買賣股份就可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的聯(lián)合并購，也就是說，資本并購比資產(chǎn)并購方便得多。”張鵬說。
