8月3日，據媒體報道，銀監(jiān)會辦公廳于日前下發(fā)了《關于做好銀行金融機構債權人委員會有關工作的通知》(下稱“《通知》”)，其中，第十三條明確表示，“各債權銀行業(yè)金融機構應當一致行動，不得隨意停貸、抽貸，通過收回再貸，展期續(xù)貸等方式最大限度地幫助企業(yè)實現(xiàn)解困”。
截至記者發(fā)稿前，銀監(jiān)會官網尚未發(fā)布上述《通知》。但多位接受記者采訪的業(yè)內人士坦言，“監(jiān)管層面已意識到債券市場的風險可能會導致銀企關系更加緊張，這一舉措也是為了防止抽貸對企業(yè)和市場造成更大影響。”
其實，銀行對煤企、鋼企等行業(yè)“避而遠之”也并非毫無道理。據Wind數(shù)據統(tǒng)計，今年以來，國內債券市場已發(fā)生18家發(fā)行主體債券違約事件，涉及債券數(shù)量38只、共計違約金額247.61億元，這一數(shù)字幾乎是2015年全年違約金額的兩倍。這其中，鋼鐵、煤炭等產能過剩行業(yè)違約情況尤為突出。
中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛對媒體分析，對銀行的這個規(guī)范是有前置條件的，被制止的是不合理的抽貸行為。而如果企業(yè)確實不行了，會垮下去，正常的銀行信貸是可以退出的，不然最終損害的還是老百姓的利益。
銀行躲避“雷區(qū)”
經濟下行壓力日益增加，存在兌付困難的企業(yè)隊伍越來越龐大，尤以產能過剩行業(yè)為主。
記者注意到，最新一家發(fā)出兌付危機“警示”的企業(yè)歸屬于造船行業(yè)。近日，武漢國裕物流產業(yè)集團有限公司(下稱“國裕物流”)在中國貨幣網公告稱，因行業(yè)整體市場低迷導致公司財務狀況惡化，目前公司資金鏈十分緊張，旗下主要子公司揚州國裕船舶制造有限公司生產活動處于停滯狀態(tài)，“公司正在通過多種渠道積極籌措償債資金，但15國裕物流CP001到期兌付仍存在不確定性”。
而比造船業(yè)更“苦”的還是鋼鐵、煤炭等“老產能過剩戶”。“現(xiàn)在不僅是我們銀行，基本上所有銀行都不給民營煤炭和鋼鐵企業(yè)貸款了，即使是國企也很慎重。”一位平安銀行的內部員工向《國際金融報》記者感慨道：“實在是風險太大了。”
另一位在大型國有煤炭集團旗下分公司任職的孟先生也對《國際金融報》記者透露，“分公司一直在虧損，銀行根本不愿意貸款給我們，但總公司還是有銀行支持的。”
銀監(jiān)會在上半年的工作總結中就曾強調，“以抓住風險源和協(xié)調各方為重點，防范化解風險。盯住重點行業(yè)和重點業(yè)務。做好重大風險事件的應對處置工作，組織對鋼鐵、煤炭行業(yè)開展專項信貸檢查，強化信托公司風險管控要求等。”
在分析人士看來，銀行對煤企、鋼企避而遠之不無原因，從行業(yè)看，鋼鐵、煤炭、有色金屬等傳統(tǒng)行業(yè)已經成為企業(yè)違約的“重災區(qū)”，食品、物流等行業(yè)次之。
據悉，違約的企業(yè)中，央企、國企占違約企業(yè)近七成，目前已經償付不足15%。更值得注意的是，今年以來，在38只違約債券中，涉及鋼鐵行業(yè)的有7只，違約金額達到47.7億元;煤礦金屬行業(yè)5只，涉及金額30.0億元，僅這兩者涉及的違約債券數(shù)量就占今年上半年違約債券總數(shù)的34.2%，違約金額則占31.1%。從企業(yè)看，債券違約的知名國企包括東北特鋼、廣西有色、川煤集團等。
中誠信國際分析團隊指出，隨著債券違約事件的增多，債權人對于債務人的信用風險更加敏感，收回債務資金的危機感也更強烈，這一點在銀行債權人身上體現(xiàn)得尤為明顯。隨著銀行業(yè)不良貸款率的上升，銀行在信貸投放方面也比較謹慎，對于發(fā)生負面事件的企業(yè)信任度較低。
煤炭鋼鐵是重災區(qū)
由于2016年是企業(yè)非金融信用債的到期高峰以及下半年宏觀經濟下行壓力仍大，不少業(yè)內人士認為，未來一段時間內的債務違約案例將持續(xù)攀升。
彭博公布的一組數(shù)據顯示，處于煤炭、金屬與礦業(yè)這兩個產能過剩行業(yè)的公司，2016年第二季度至第四季度累計債券到期規(guī)模超7600億元，為最高紀錄，較去年同期增長34%。
而作為當前供給側結構性改革重點領域的煤企和鋼企，這兩年的日子的確也不好過。
根據中國煤炭工業(yè)協(xié)會的數(shù)據，2015年大型煤炭企業(yè)虧損面超過90%，行業(yè)利潤總額僅441億元，是2011年的1/10，而負債總額則同比增長10.4%，達3.68萬億元，90家大型煤炭企業(yè)負債總額高達3.2萬億元;鋼企方面，截至2015年底，中國鋼鐵行業(yè)負債規(guī)模達4.37萬億元，資產負債率66.70%。
煤炭行業(yè)分析師戴兵在接受《國際金融報》記者采訪時表示，煤企成債券違約的高發(fā)區(qū)主要還是因為無力償還。“煤炭業(yè)從2012年開始出現(xiàn)了很多貿易風險，使得銀行對煤炭行業(yè)的融資、貸款全部收緊。從2014年開始，其他金融機構也開始對煤企的貸款、融資進入收緊試探期，這就造成企業(yè)自身資金越來越緊張。從2015年開始，70%以上的煤炭企業(yè)都是入不敷出的”。
不過，《國際金融報》記者從一位從事煤炭經營行業(yè)多年的馬先生處獲悉，近兩個月，由于煤炭去庫存、去產能，再加上煤礦事故頻發(fā)，強制關閉部分落后低質煤炭企業(yè)，以及南方持續(xù)高溫、電廠發(fā)電量高居不下等原因，造成電廠恐慌性搶煤，煤炭價格呈飆升趨勢，從原來的390元/噸漲到了436元/噸。并預計9至10月，電廠開始冬儲煤，煤價或將進行再一輪上漲。
對此，戴兵認為，價格的上漲并不能代表煤炭市場轉好，煤企仍然面臨金融收緊帶來的巨大壓力。
鋼鐵行業(yè)同樣如此。“下半年，可能仍要在鋼鐵行業(yè)防止出現(xiàn)相關風險。因為從2014年海鑫鋼鐵、2015年中鋼債的違約，到今年東北特鋼的違約等，整體看，雖然部分鋼企已出現(xiàn)好轉，但銀行還是對鋼鐵等行業(yè)進行密切觀察。同時，鋼鐵業(yè)能否持續(xù)保持盈利，本就得打上問號。”一位熟悉鋼鐵行業(yè)的業(yè)內人士對《國際金融報》記者說。
在中國銀行國際金融研究所分析師李艷看來，今年下半年，煤炭、鋼鐵和有色等產能過剩嚴重行業(yè)的經營狀況短期內難以出現(xiàn)根本性改變，預計仍將是債券違約的“重災區(qū)”。
對于市場擔憂的系統(tǒng)性風險問題，交通銀行首席經濟學家連平認為，下半年的債務違約案例可能仍會比較頻繁，但總體風險可控，也不至于觸發(fā)系統(tǒng)性金融風險。“一方面，今年整體的流動性還是比較充裕，央行現(xiàn)在非常注意調節(jié)流動性，從以往的幾天一次到現(xiàn)在幾乎每天都根據市場情況進行調節(jié)。另一方面，今年以來地方政府債務置換的速度較快，上半年的置換規(guī)模已經和去年全年差不多，這就緩解了許多地方融資平臺的財務問題”。
多方式化解債務風險
債市違約的常態(tài)化跡象愈發(fā)明顯，如何化解風險成為最關鍵問題。
據記者了解，此次并非監(jiān)管層首次制止銀行隨意抽貸、停貸行為。今年6月，國務院督查組赴18省市調查民間投資下降原因時，各地反映強烈的問題之一就是銀行抽貸。對此，國務院總理李克強提出要求，防止對一些信譽好、有市場的企業(yè)“抽貸”、“壓貸”，對市場前景好、暫時有困難的企業(yè)不“斷貸”、不“抽貸”。此前，一行三會也曾聯(lián)合發(fā)文，鼓勵金融機構對鋼煤企業(yè)采取區(qū)別對待“有保有壓”。
央行近日也明確指出，要對當前債券市場的信用風險要客觀看待?！吨袊鹑诜€(wěn)定報告2016》顯示，在經濟下行周期，債券市場違約事件增多是國際市場普遍存在的現(xiàn)象。“下一步，促進債券市場健康發(fā)展，關鍵是按照市場化、法治化原則，加快完善信用風險處置機制”。
連平表示，就現(xiàn)實情況來看，違約企業(yè)一般都與銀行信貸有聯(lián)系。因此，針對一些盈利能力還可以的、規(guī)模較大的企業(yè)，主承銷銀行可以牽頭組成“銀團”給企業(yè)“輸血”，使企業(yè)恢復運轉、渡過難關。另外，債轉股也是一個較好的選擇，債轉股是降低杠桿的最佳選擇。
不過，在債轉股的過程中銀行還將面臨不少問題。“一種情況是針對地方國企，占有絕對控股的地方政府是否配合。另一種情況就是某些政府或者企業(yè)干脆通過這種渠道‘甩包袱’、逃廢債。”連平表示。
華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負責人楊馳認為，政府可以出面推動各方“聯(lián)姻”，即由某個較好的企業(yè)通過兼并重組的方式來承擔可能發(fā)生違約的債務?；蛘咄ㄟ^產業(yè)基金注資，即通過以地方政府為主的產業(yè)基金進行注資，履行救助義務。“其實這也是把企業(yè)的債務轉化成產業(yè)發(fā)展基金的股權了，預計后續(xù)處理債務一定是多種方式并進，單單靠某種渠道可能已經不夠了”。
“三年之內，產能過剩問題恐無法解決，無法讓市場處于一個平穩(wěn)的狀態(tài)。”戴兵對記者表示，在產能過剩的困境下，企業(yè)還是需要具備自身化解債務的能力。
