受益于此，中國(guó)黃金基金市場(chǎng)快速擴(kuò)張。其中，易方達(dá)黃金ETF等三只中國(guó)黃金基金包攬了亞洲規(guī)模前三的黃金基金席位。它們大部分基金資產(chǎn)投資于上海黃金交易所掛牌的現(xiàn)貨合約。以易方達(dá)黃金ETF為例，它是黃金的證券化品種，通過(guò)將95%以上的基金資產(chǎn)投資于上海黃金交易所的Au99.99黃金現(xiàn)貨合約，追蹤國(guó)內(nèi)金價(jià)表現(xiàn)。
有業(yè)內(nèi)人士稱，今年以來(lái)，在以人民幣計(jì)價(jià)的“上海金”的基準(zhǔn)價(jià)格機(jī)制的建立之后，中國(guó)投資者對(duì)于黃金產(chǎn)品的投資欲望更趨強(qiáng)烈，而黃金ETF這類緊跟金價(jià)走勢(shì)、實(shí)現(xiàn)T+0回轉(zhuǎn)交易的品種無(wú)疑大受追捧。
擴(kuò)張中的“金基”
據(jù)彭博、萬(wàn)德最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，亞洲規(guī)模排名前十的黃金基金中，有來(lái)自中國(guó)的易方達(dá)黃金交易型開放式證券投資基金（即易方達(dá)黃金ETF）、華安易富黃金交易型開放式證券投資基金（即華安易黃金ETF）、博時(shí)黃金交易型開放式證券投資基金（即博時(shí)黃金ETF）、國(guó)泰黃金交易型開放式證券投資基金（ETF）。
囊括亞洲規(guī)模前三大黃金基金、前十大基金中占據(jù)四席，這樣的成績(jī)充分反映了當(dāng)前中國(guó)黃金投資市場(chǎng)的興起。其中最具代表性的事件莫過(guò)于全球首個(gè)以人民幣計(jì)價(jià)的黃金基準(zhǔn)價(jià)格——“上海金”的誕生。
2016年4月19日，上海黃金交易所啟動(dòng)了 “上海金”集中定價(jià)合約正式掛牌交易。當(dāng)天，“上海金”集中定價(jià)合約首日交易早盤漲跌計(jì)算基準(zhǔn)價(jià)為人民幣257.97元/克。
“上海金”定價(jià)業(yè)務(wù)，是指在上海黃金交易所平臺(tái)上，以1公斤、成色不低于99.99%(AU99.99)的標(biāo)準(zhǔn)金錠為交易對(duì)象，以人民幣/克為交易單位，通過(guò)多輪次“以價(jià)詢量”集中交易的方式，在達(dá)到市場(chǎng)量?jī)r(jià)相對(duì)平衡后，最終形成“上海金”人民幣基準(zhǔn)價(jià)格。
“上海金”定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的建立對(duì)中國(guó)本土市場(chǎng)的黃金基金頗具影響。上述四只黃金ETF均將95%以上的基金資產(chǎn)投資于上海黃金交易所掛盤交易的以AU99.99為主的黃金現(xiàn)貨合約，追蹤國(guó)內(nèi)金價(jià)表現(xiàn)。四只基金均可實(shí)現(xiàn)T+0回轉(zhuǎn)交易，即在當(dāng)日交易時(shí)段內(nèi)，買入后隨時(shí)能夠賣出。這大大提高了產(chǎn)品的流動(dòng)性。
值得注意的是，易方達(dá)是國(guó)內(nèi)布局黃金基金產(chǎn)品線最齊全的基金公司，除了易方達(dá)黃金ETF，它還發(fā)行了易方達(dá)ETF聯(lián)接基金、易方達(dá)黃金主題基金。其中，易方達(dá)黃金ETF聯(lián)接基金90%以上資產(chǎn)投資易方達(dá)ETF，緊密跟蹤上海黃金交易所Au99.99現(xiàn)貨實(shí)盤合約走勢(shì)，易方達(dá)黃金主題基金投資于海外市場(chǎng)基金產(chǎn)品的資產(chǎn)合計(jì)不低于本基金資產(chǎn)凈值的60%，其中的80%以上資產(chǎn)投資于黃金基金。
從上半年的表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)泰黃金ETF基金和易方達(dá)黃金ETF擴(kuò)張步伐最快，前者規(guī)模從去年年末的0.39億元快速增長(zhǎng)到了今年年中的4.32億元，增幅達(dá)到1008%；易方達(dá)黃金ETF資產(chǎn)凈值由同期的1.077億元迅速擴(kuò)張至9.62億元，增幅達(dá)到793%。
市場(chǎng)行情高漲使然
中國(guó)黃金基金的擴(kuò)張，很大程度上緣于國(guó)際黃金價(jià)格的上漲。
2016年上半年國(guó)際黃金價(jià)格一掃頹勢(shì)，大漲24.95%，不僅創(chuàng)下近30年來(lái)最大的半年度漲幅，同時(shí)也是上半年表現(xiàn)最為耀眼的資產(chǎn)之一。相比之下，美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)同期僅上漲2.69%，STOXX歐洲50指數(shù)同期下跌9.26%，日經(jīng)225指數(shù)下跌18.17%，上證指數(shù)下跌17.22%，美元指數(shù)上漲0.12%，人民幣兌美元貶值2.26%。
究其原因，易方達(dá)黃金ETF及其聯(lián)接基金經(jīng)理林偉斌稱，上半年全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，各國(guó)央行貨幣政策“正?；?rdquo;的實(shí)際進(jìn)度低于市場(chǎng)預(yù)期，是推動(dòng)黃金大幅反彈的基本面因素，英國(guó)脫歐公投等地緣政治因素，進(jìn)一步激發(fā)了黃金的中短期避險(xiǎn)功能。在國(guó)際黃金價(jià)格上漲和人民幣匯率貶值的共同作用下，2016年上半年國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨實(shí)盤合約價(jià)格最終上漲26.31%。
進(jìn)入7月份，雖然在中旬后出現(xiàn)了一波調(diào)整，但國(guó)際金價(jià)仍實(shí)現(xiàn)了今年以來(lái)超過(guò)26%的整體漲幅。而上述四只黃金ETF今年同期凈值漲幅均超28%，領(lǐng)先于國(guó)際金價(jià)漲幅約兩個(gè)百分點(diǎn)。
“目前的黃金價(jià)格應(yīng)該反映了英國(guó)脫歐后續(xù)進(jìn)展和美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏放緩的市場(chǎng)預(yù)期。”易方達(dá)黃金ETF及其聯(lián)接基金經(jīng)理林偉斌稱，至于選擇向上還是向下，需要等待超預(yù)期的事件出現(xiàn)。
除了國(guó)際因素外，中國(guó)股票、債券市場(chǎng)不景氣也刺激了投資者跑步進(jìn)入黃金市場(chǎng)。去年下半年，中國(guó)股市在牛市見頂后遭遇斷崖式下跌；進(jìn)入2016年，又受累熔斷機(jī)制等再度大幅下挫。截至7月28日，上證綜指今年以來(lái)的跌幅達(dá)到15.4%。
相比股票市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，債券市場(chǎng)在經(jīng)歷兩年多的牛市后，變得上漲乏力。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，中債銀行間債券總凈價(jià)（總值）指數(shù)出現(xiàn)了0.12%的跌幅，報(bào)120.29。在市場(chǎng)價(jià)格沖高回落的時(shí)候，中國(guó)債券市場(chǎng)的信用違約事件則漸次發(fā)生并達(dá)到了近年來(lái)的最高峰。
與之形成鮮明對(duì)比的是，黃金價(jià)格賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)。在這樣的背景下，滿足廣大投資者低門檻、T+0回轉(zhuǎn)交易的黃金ETF走俏一時(shí)。
展望下一階段，林偉斌認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開啟了“結(jié)構(gòu)再平衡”的艱苦旅程，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興市場(chǎng)之間的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)再平衡、貿(mào)易結(jié)構(gòu)再平衡、全球資本流動(dòng)再平衡仍然充滿變數(shù)。盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在緩慢復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)試圖扭轉(zhuǎn)金融危機(jī)以來(lái)過(guò)度寬松的貨幣信用局面，但是美國(guó)、日本以及歐元區(qū)仍會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)維持低利率以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，長(zhǎng)期國(guó)債實(shí)際利率仍將維持歷史低位。
不過(guò)，林偉斌也指出，由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)比較脆弱，黃金價(jià)格容易受地緣政治、市場(chǎng)情緒和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素的擾動(dòng)，中短期內(nèi)的國(guó)際黃金價(jià)格走勢(shì)可能會(huì)比較反復(fù)。在他看來(lái)，短期不宜盲目追高，如果之前沒(méi)有太多倉(cāng)位的投資者，可以耐心等待下半年的回調(diào)機(jī)會(huì)。但是，黃金價(jià)格長(zhǎng)期的基本面因素并沒(méi)有改變，黃金作為保值和避險(xiǎn)工具，仍將持續(xù)吸引投資者入場(chǎng)。
