7月28日，川煤集團(tuán)在中國(guó)貨幣網(wǎng)發(fā)布公告稱，公司2015年第一期短融資券(簡(jiǎn)稱“15川煤炭CP001”)本應(yīng)于6月15日兌付本息，但因諸多因素影響公司并未能按時(shí)償還已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。后經(jīng)多渠道籌措資金，川煤集團(tuán)已于7月27日想等級(jí)托管機(jī)關(guān)全額償付“15川煤炭CP001”本息和違約金，共計(jì)11.5億元，其中違約金約923萬元。
川煤集團(tuán)于2005年組建，是四川省屬國(guó)有企業(yè)，也是四川最大的國(guó)有煤炭企業(yè)。川煤集團(tuán)旗下?lián)碛写汗煞莨尽⑴拭汗镜仁鄠€(gè)子公司。
川煤集團(tuán)在此前債券違約時(shí)解釋稱，該次違約主要是受煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩、煤價(jià)大幅下跌、新發(fā)行債券困難等多方面的影響，資金鏈緊張，最終導(dǎo)致未能籌集足額資金按時(shí)償付。
川煤集團(tuán)近兩年的營(yíng)業(yè)收入也說明了其日子并不太好過。數(shù)據(jù)顯示，2015年及2016年一季度，川煤集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為82.52億元和16.6億元，同比下滑23.36%和25.04%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為-13.77億元和-2.8億元。
雖然“15川煤炭CP001”在違約近一個(gè)半月后償還了，但川煤集團(tuán)還有多只存續(xù)債券。據(jù)國(guó)信證券的研報(bào)統(tǒng)計(jì)，不包括“15川煤炭CP001”，川煤集團(tuán)存量公募和私募債券余額還有47.5億元，其中公募債券3只，存量規(guī)模為13.5億元;私募債券5只，存量規(guī)模34億元。
國(guó)信證券的研報(bào)分析稱，截至2016年一季度末，川煤集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到88.5%，處于行業(yè)較高水平，未來1-2年將是川煤集團(tuán)償債的高峰期，川煤集團(tuán)面臨的集中償付壓力大。特別是即將于今年年底到期的“13川煤炭PPN001”的10億元定向工具，以及此前違約剛償付的“15川煤炭CP001”。
鑒于諸多因素，中債資信在2015年7月將川煤集團(tuán)列為企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)排查名單中的關(guān)注企業(yè)，后于2015年9月，將其調(diào)整至預(yù)警企業(yè)名單中。
受債券違約影響，新世紀(jì)評(píng)級(jí)公司也將川煤集團(tuán)的信用等級(jí)最新下調(diào)至BBB級(jí)，并將其列入負(fù)面觀察名單，同時(shí)將其發(fā)行的“10川煤債”、“12川煤炭MTN1”債信用等級(jí)調(diào)整至BBB級(jí)，將“15川煤炭CP001”債項(xiàng)信用等級(jí)調(diào)整為A-3級(jí)。實(shí)際上，5月底新世紀(jì)評(píng)級(jí)就下調(diào)過川煤集團(tuán)的信用等級(jí)，其中主體信用等級(jí)由AA+/負(fù)面調(diào)整至AA/負(fù)面。
新世紀(jì)評(píng)級(jí)表示，調(diào)整川煤集團(tuán)的評(píng)級(jí)基于三個(gè)原因。一是煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，川煤集團(tuán)煤炭主業(yè)盈利能力持續(xù)下滑，短期內(nèi)盈利改善的可能性不大;二是近年來川煤集團(tuán)的財(cái)務(wù)杠桿持續(xù)上升，債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重。未來1-2年將是其償債高峰期，面臨的集中償付壓力大，該公司仍有部分煤炭尚處于建設(shè)期，后續(xù)資金需求量大，或?qū)⑼苿?dòng)公司債務(wù)規(guī)模繼續(xù)上升，整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大;第三是公司煤炭主業(yè)下游客戶主要為區(qū)域內(nèi)火電和鋼鐵企業(yè)，2015年以來四川電力需求下滑仍將使公司面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力，而近年來區(qū)域內(nèi)鋼鐵企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力持續(xù)加大，公司焦煤業(yè)務(wù)面臨收入下滑以及銷售回款周期拉長(zhǎng)的壓力仍然較大。
