近期，兩大龍頭商品均表現(xiàn)不佳：黃金創(chuàng)下近半年新低，原油也大幅下跌約15%。分析人士指出，短期來看，多重因素仍將施壓黃金和原油，不過支撐因素有望逐漸顯現(xiàn)，特別是黃金的中長線買點(diǎn)值得期待。
黃金等待中長線買點(diǎn)
上周，由于特朗普獲得美國總統(tǒng)大選勝利，金價經(jīng)歷了極為動蕩的一周。初期，黃金受避險需求提振于盤中出現(xiàn)跳升，但隨著市場風(fēng)險偏好回升，金價遭遇重挫，連續(xù)多個交易日回落，并創(chuàng)出近半年來新低。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，最近六個交易日，COMEX黃金期價累計下挫6.44%，截至記者發(fā)稿時報1221.7美元/盎司。
對此，世元金行研究員李杉表示，近期，金價下跌的主要原因可歸結(jié)為三點(diǎn)：首先，特朗普的經(jīng)濟(jì)政策將增加基建投資，使得市場通脹預(yù)期升溫，受此影響，美債收益率上升。美債收益率的走高則增加了黃金的持有成本，進(jìn)而打壓了金價。其次，本周市場將迎來英國、美國、歐元區(qū)等國通脹等相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，在距離美聯(lián)儲年內(nèi)最后一次貨幣政策會議越來越近的情況下，市場各方仍押注聯(lián)儲加息。受加息預(yù)期推動，美元指數(shù)一度升至九個月高位，對金價造成直接打壓。第三，從投資需求來看，上周貴金屬持倉出現(xiàn)較大幅下降，令短期走勢不容樂觀。
全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust表示，上周五黃金持倉量下降0.76%至934.56噸，上周四為941.68噸。
“金價短期存在繼續(xù)向下修正的空間，但從中長期來看，通脹水平的上升和財政赤字仍被看做是對金價利多的重要因素，建議趨勢投資者保持關(guān)注。”李杉表示。
金大師高級黃金分析師王琎青也表示，如果意大利修憲公投及美聯(lián)儲12月最終加息利空出盡，將促成金價止跌反彈，進(jìn)入新的上升周期。中國供給側(cè)改革疊加特朗普未來大規(guī)模的財政刺激措施，很有可能推升全球通脹水平，成為明年金價上漲最重要的宏觀面邏輯。預(yù)計金價四季度低點(diǎn)將在11月下旬形成，回調(diào)的目標(biāo)位置在1200美元上下20美元區(qū)間，投資者可等待黃金中長線買點(diǎn)出現(xiàn)。
凱投宏觀(Capital Economics)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Simona Gambarini在研報中指出，當(dāng)前金價的疲弱最終會證明只是曇花一現(xiàn)。財政刺激加上低失業(yè)率可能帶來通脹，而非經(jīng)濟(jì)增長。特朗普政策的不可預(yù)測性仍是個風(fēng)險。
原油短線偏弱
另一個大宗商品龍頭原油的走勢也不容樂觀。當(dāng)前，國際油價較一個月前的高點(diǎn)已下跌近15%。截至記者發(fā)稿時，NYMEX原油期貨主力合約報43.27美元/桶。
金石期貨分析師黃李強(qiáng)表示，雖然9月底OPEC達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議，但由于內(nèi)部利益不一致，最近伊拉克等國也公開反對凍產(chǎn)，宣稱不會進(jìn)行凍產(chǎn)。在這種情況之下，市場認(rèn)為OPEC凍產(chǎn)的具體執(zhí)行可能出現(xiàn)問題。此外，從公布的數(shù)據(jù)來看，10月份OPEC的原油產(chǎn)量達(dá)到3364萬桶/日，創(chuàng)多年新高。加之，隨著美國大選結(jié)束，通脹水平明顯回升，市場普遍認(rèn)為美國在12月議息會議大概率加息。在上述因素共同作用下，原油遭遇大幅下跌。
方正中期期貨研究員隋曉影也表示，近期國際油價連續(xù)下跌，主要是因主要產(chǎn)油國原油產(chǎn)量持續(xù)創(chuàng)新高及凍產(chǎn)談判陷入僵局給11月底的OPEC會議蒙上陰影，同時EIA、OPEC、IEA三大能源機(jī)構(gòu)在上周相繼發(fā)布偏空報告，以及特朗普在總統(tǒng)大選中意外獲勝，其鼓勵傳統(tǒng)石化能源的大力開采等能源政策不利于油價上漲。
美國能源信息署(EIA)11月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存繼續(xù)攀升，增幅大于預(yù)期，而汽油庫存與精煉油庫存則雙雙減少。
展望后市，黃李強(qiáng)表示，雖然目前原油的表現(xiàn)較為弱勢，但下行空間有限。首先，OPEC內(nèi)部對于原油的低價抵御能力較低，這從歷次原油跌至40美元/桶，OPEC就會通過各種方式改變市場預(yù)期就可看出。此外，隨著冬季到來，取暖油的消費(fèi)旺季開始到來，需求回暖對于油價也將產(chǎn)生一定支撐作用。
隋曉影則認(rèn)為，放眼當(dāng)前的原油市場，找不到任何能支撐油價的因素，無論是基本面還是消息面均對油價形成負(fù)面影響。因此，短期來看，油價仍將維持偏弱運(yùn)行。不過，11月底OPEC成員國將再度舉行會議商討限產(chǎn)事宜，屆時若在限產(chǎn)方面有新的進(jìn)展或?qū)⒅卣裼蛢r。
