據(jù)經(jīng)濟之聲《交易實況》報道，上周末國家發(fā)展改革委發(fā)出《關(guān)于太陽能熱發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價政策的通知》，核定太陽能熱發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價為每千瓦時1.15元，并明確上述電價僅適用于國家能源局2016年組織實施的示范項目。同時鼓勵地方政府相關(guān)部門對太陽能熱發(fā)電企業(yè)采取稅費減免、財政補貼、綠色信貸、土地優(yōu)惠等措施，多措并舉支持太陽能熱發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展。國融證券投資顧問劉云龍就光熱產(chǎn)業(yè)投資價值做出分析解讀。
經(jīng)濟之聲：光熱發(fā)電是一種通過聚光裝置，將太陽光聚集到吸熱裝置，并經(jīng)傳熱、換熱產(chǎn)生高溫氣體或流體，在通過機械做工，直接轉(zhuǎn)化為三項交流電的發(fā)電形勢。光熱發(fā)電具備電能、質(zhì)量優(yōu)良，穩(wěn)定性高，可儲能、可調(diào)風(fēng)，可連續(xù)發(fā)電，這樣一些優(yōu)勢。這次發(fā)改委也出臺了相關(guān)的標(biāo)準，明確上述電價僅適用于國家能源局2016年組織實施的示范項目，如何看待發(fā)改委出臺光熱發(fā)電標(biāo)桿電價的意義，又怎么看發(fā)改革“此電價只適合于示范項目”的表述?
劉云龍：這個新規(guī)定實際是我們之前預(yù)期的政策的落地，每千瓦時1.15元跟我們之前的預(yù)期基本持平，也即符合預(yù)期。規(guī)定這樣一個價格，一方面，國家能夠承擔(dān)一定的份額，另一方面，企業(yè)又有10%左右的收益率，使雙方達到了一個平衡。至于只適合示范項目的表述，因為現(xiàn)國家重點支持熱發(fā)電或者太陽能光伏發(fā)電，這對于企業(yè)會有一個引導(dǎo)作用，企業(yè)會有比較大的動力，會上馬很多新的產(chǎn)能和項目，如果在示范項目之外，也給予這樣的補貼電價，就會造成規(guī)模難以控制，而且對于未來的規(guī)劃方面，會打破平衡，一旦打破平衡，國家財政和地方財政難以支持更多的補貼則會造成很大的產(chǎn)能過剩。
經(jīng)濟之聲：風(fēng)電、光伏、這些新能源產(chǎn)業(yè)在標(biāo)桿電價落地之后，都贏來了質(zhì)變，這次發(fā)改委公布了光熱發(fā)電的標(biāo)桿電價之后，光熱發(fā)電是不是也會迎來一個比較大的發(fā)展，這個空間會有多大?
劉云龍：目前，光熱發(fā)電在我國的整體的規(guī)模并不是特別大，因為目前屬于起步階段，未來兩到三年之內(nèi)可能會有一大批新的項目出來，可能會實現(xiàn)一種跨越式的發(fā)展。隨著成本的下降以及各地方的補貼政策的協(xié)調(diào)，未來的發(fā)展的空間可能更大一些。
經(jīng)濟之聲：目前的光熱發(fā)電初始投資成本還是比較高，槽式和塔式分別為2.8萬元/kW (千瓦) 和2.4萬元/kW，未來投資成本下行驅(qū)動因素包括電站規(guī)模化和核心部件國產(chǎn)化等，不過，此次國家發(fā)展改革委同時明確，2019年以后逐步降低新建太陽能熱發(fā)電價格水平。從事光熱發(fā)電企業(yè)的利潤可以控制在一個什么樣的水平，什么樣的企業(yè)才能夠脫穎而出?
劉云龍：從目前來看，我們發(fā)電平均的投資回報率大概在8%左右。如果從兩個角度進行發(fā)展，一方面是規(guī)?；?jīng)營，使成本大幅度下降，另外，核心部件的國產(chǎn)化以及核心部件和發(fā)電技術(shù)的不斷更新替代，會使得總體成本逐漸下降，這樣未來可能還會保持目前8%左右的投資回報率。但未來企業(yè)一定會再次經(jīng)過一輪淘汰，而淘汰最后剩下的，整體規(guī)模比較大，承擔(dān)風(fēng)險的能力相對較強，同時運營能力相對比較成熟，另外，技術(shù)成熟而且技術(shù)研發(fā)能力相對較強的企業(yè)的話可能最終獲勝。
經(jīng)濟之聲：首航節(jié)能(002665)是目前國內(nèi)唯一一家同時具備槽式和塔式光熱技術(shù)的光熱發(fā)電設(shè)備供應(yīng)和總包商，且具備從光熱發(fā)電設(shè)計到材料研制到設(shè)備供應(yīng)到電站總包再到電站維護全產(chǎn)業(yè)鏈的制造能力，這種制造能力的優(yōu)勢體現(xiàn)在哪里?
劉云龍：目前來看，熱發(fā)電方面，塔式跟槽式同時具備，在整個產(chǎn)業(yè)里面能夠產(chǎn)生比較大的競爭力，另外一方面，從產(chǎn)業(yè)鏈的延伸和覆蓋面來看，首航節(jié)能相對在這方面的技術(shù)儲備比較深厚，而且從其目前的主營來看，全產(chǎn)業(yè)鏈的制造能力是其最大的優(yōu)勢。在未來的相關(guān)建設(shè)方面，它試圖進入太陽能和熱能的運營方面，在這方面它可能會以相對較低的成本介入。
經(jīng)濟之聲：首航節(jié)能目前主要收入來自電站空冷系統(tǒng)，去年收入8億，占總收入比超七成。公司在半年報中表示，2016-2020年公司將進入第三個戰(zhàn)略發(fā)展階段，未來光熱發(fā)電成為公司最主要的收入和利潤來源，也就是說公司未來光熱發(fā)電項目收入至少要超8億。按照公司披露，目前第一個光熱電站項目并網(wǎng)發(fā)電后，總收入約5000萬，按此預(yù)估公司大概要有十多個項目并網(wǎng)發(fā)電后，光熱發(fā)電收入才能逐漸成規(guī)模，目前看到二級市場給他的動態(tài)市盈率是114倍，是不是有點透支未來預(yù)期的這種可能性?
劉云龍：沒錯。目前其整體估值其實是偏高的，但是考慮到它未來利潤增速比較快，可能維持這個價位或者維持這個市值水平的難度不大，但是股價繼續(xù)攀升的難度相對比較大。
