2017年11月紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格呈波動(dòng)下降趨勢，美國期金11月1日收盤價(jià)為1274.1美元/盎司，11月30日收盤價(jià)為1273.2美元/盎司，11月微幅下跌0.07%。月內(nèi)金價(jià)最高點(diǎn)出現(xiàn)在11月17日，收盤價(jià)為1295.8美元/盎司，最低點(diǎn)為11月3日，收盤價(jià)為1266.5美元/盎司。2017年11月倫敦國際金融期貨交易所現(xiàn)貨金價(jià)格呈波動(dòng)上升趨勢，現(xiàn)貨金11月1日收盤價(jià)為1276.71美元/盎司，11月30日收盤價(jià)為1279.13美元/盎司，11月上漲0.19%。月內(nèi)金價(jià)最高點(diǎn)出現(xiàn)在11月27日，收盤價(jià)為1296.17美元/盎司，最低點(diǎn)為11月3日，收盤價(jià)為1267.8美元/盎司。
黃金發(fā)揮避險(xiǎn)魅力持續(xù)扶助金價(jià)。
11月黃金發(fā)揮避險(xiǎn)魅力，金價(jià)從而得到支撐。先是在11月初美國紐約發(fā)生恐怖事件，帶動(dòng)避險(xiǎn)需求上升，隨后7日左右沙特部分皇室成員及高官受貪腐指控被捕等一系列事件繼續(xù)引發(fā)市場擔(dān)憂，避險(xiǎn)性買盤推動(dòng)金價(jià)上漲。而特朗普訪問韓國發(fā)表的言論和將朝鮮重新列入支持恐怖主義國家名單使緊張情緒加劇。美國稅改以及德國政治危機(jī)則進(jìn)一步打擊市場對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的信心，提振了黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力，帶動(dòng)金價(jià)走高。
美聯(lián)儲(chǔ)換屆人選確定及暫不升息利好金價(jià)。進(jìn)入11月，特朗普宣布提名鮑威爾出任美國聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ)/FED)主席，盡管暗示耶倫的審慎貨幣政策將會(huì)得到延續(xù)，但鮑威爾立場偏向溫和，還是降低了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)立場偏鷹派的預(yù)測，利好金價(jià)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)升息步伐慢于預(yù)期，在宣布維持利率不變后，金價(jià)上漲。
美元走軟提振黃金價(jià)格上行。11月美元走軟，盡管月中出現(xiàn)過波動(dòng)上浮，但總體仍呈下降趨勢，令黃金對(duì)其他貨幣持有者來說更為便宜，由此推動(dòng)金價(jià)上行。月初美國共和黨眾議院公布稅改議案后，美元開始下滑。此外，因媒體報(bào)道稱美國稅改計(jì)劃中削減企業(yè)稅政策可能推遲實(shí)施，也打壓了美元。此外，“通俄門”事件也令美元走軟。
股票及美債漲跌對(duì)金價(jià)形成影響。
11月初受美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振，全球股市走高，特別是受亞洲股市創(chuàng)下10年高點(diǎn)影響，金價(jià)走低。同時(shí)，美債收益率上漲，也減少了作為非孽息資產(chǎn)黃金的吸引力。但隨后稅改計(jì)劃的不確定性開始打擊美國股市，股市整體出現(xiàn)疲弱，促使投資更加多元化，更多資金進(jìn)入黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。進(jìn)入下旬，全球股市再次徘徊在紀(jì)錄高位附近，且美國經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，再次引發(fā)美元上漲，美國公債收益率攀升，削弱了黃金的市場吸引力。
黃金實(shí)貨需求低于預(yù)期拉低金價(jià)。
11月黃金實(shí)貨需求低于預(yù)期造成金價(jià)走低。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，11月是印度的婚禮高峰期，將帶動(dòng)黃金消費(fèi)，但由于金價(jià)處于相對(duì)高位，因此即便是結(jié)婚旺季也未能刺激出新需求，同時(shí)還壓制了除中國外其他亞洲重要市場對(duì)黃金的買興。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2017年第三季度黃金需求降至8年最低，因首飾購買減少，流入黃金支持上市交易基金出現(xiàn)資金枯竭。
11月，美聯(lián)儲(chǔ)換屆和升息、美元走勢、股票及美債漲跌、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)及黃金實(shí)貨需求等因素影響黃金走勢。12月金價(jià)預(yù)計(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)態(tài)勢。主要是由于：一方面，美聯(lián)儲(chǔ)即將在12月的會(huì)議上宣布年內(nèi)第三次升息，金價(jià)很可能在升息之后下跌。美國舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯稱，美國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁程度足以讓美聯(lián)儲(chǔ)在未來幾年逐步升息至2.5%左右。這一升息預(yù)期對(duì)金價(jià)形成負(fù)面影響，另一方面，盡管稅改提議得以實(shí)施，會(huì)提升美國的經(jīng)濟(jì)增速，后續(xù)升息步伐或?qū)⒓涌?，但根?jù)CMEFedwatch工具測算，升息已基本被市場消化，升息消化幾率達(dá)97%。在BMIResearch的報(bào)告中稱，美國名義利率上升持續(xù)遏制投資需求，發(fā)達(dá)市場將出現(xiàn)通脹回升，因此較長一段時(shí)期內(nèi)金價(jià)可能出現(xiàn)小漲。而圍繞朝鮮的緊張局勢也會(huì)給金市創(chuàng)造一些交投。不過目前來看沒有足夠誘因吸引投資人大舉返回市場，投資人對(duì)黃金買興仍不高，對(duì)金價(jià)不利。
(作者單位：商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院)
