由于美聯(lián)儲(chǔ)官員接連放鴿，黃金期貨近期一度突破1340美元/盎司關(guān)口升至一年來(lái)高點(diǎn)。一段時(shí)間以來(lái)，1375美元/盎司的關(guān)鍵阻力被國(guó)際市場(chǎng)上的評(píng)論員當(dāng)作新牛市的入場(chǎng)點(diǎn)。不過(guò)，國(guó)內(nèi)分析師認(rèn)為1400點(diǎn)以上才能確定黃金牛市是否來(lái)臨。
本周，金融市場(chǎng)將迎來(lái)歐洲央行、美聯(lián)儲(chǔ)、加拿大、瑞典和澳洲聯(lián)儲(chǔ)五大央行聯(lián)合發(fā)聲，全球央行貨幣政策拐點(diǎn)關(guān)鍵期窗口打開(kāi)，黃金波動(dòng)在所難免。分析認(rèn)為，目前黃金漲勢(shì)趨緩更多是由多頭獲利了結(jié)所造成，中長(zhǎng)期來(lái)看，仍看多金價(jià)。
牛市新起點(diǎn)之爭(zhēng)
2016年底以來(lái)，黃金否極泰來(lái)，不僅重回1300美元/盎司上方，最近更是逼近一年高點(diǎn)。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2016年12月15日至今，金價(jià)震蕩上漲逾17%，至昨日?qǐng)?bào)1343.3美元/盎司。
寶城期貨分析師曹崢表示，金價(jià)近期之所以能突破1300美元/盎司關(guān)鍵阻力，是多種風(fēng)險(xiǎn)因素短期內(nèi)集中暴露、合力共振作用的結(jié)果。一方面是美國(guó)債務(wù)上限和政府關(guān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)。2011年8月,美國(guó)政府因債務(wù)上限問(wèn)題停擺。當(dāng)時(shí)，就有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)因此下調(diào)了美國(guó)的評(píng)級(jí)，黃金也因此大漲了200美元/盎司。此外是地緣風(fēng)險(xiǎn)。朝美目前過(guò)分考慮自身利益，導(dǎo)致全局的非理性，是類(lèi)似囚徒困境的狀況，短期難以看到解決方案。
國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪近期表示，只要美國(guó)政府有一筆款項(xiàng)未能如期支付，穆迪就會(huì)下調(diào)美國(guó)享有的最高信用評(píng)級(jí)Aaa。
“這是國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題發(fā)出的最新警告，使得美元指數(shù)目前處于較為弱勢(shì)的狀態(tài)。”金大師首席分析官助理王琎青分析稱(chēng)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，美元指數(shù)今年1月以來(lái)累計(jì)跌幅接近10%，8月29日最低下探至91.62點(diǎn)，創(chuàng)兩年多新低。
分析機(jī)構(gòu)Simple Digressions認(rèn)為，黃金市場(chǎng)雖然有進(jìn)入新牛市的跡象，但前方還有多個(gè)障礙要跨過(guò)。“金價(jià)一旦突破1375美元/盎司水平，則幾乎可以確認(rèn)新牛市的開(kāi)始。”
不過(guò)，中大期貨貴金屬分析師趙曉君則認(rèn)為，突破這一線(xiàn)只能說(shuō)明黃金向上的動(dòng)力正在被逐漸確認(rèn)，更傾向于把這個(gè)阻力位當(dāng)作新趨勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。但就入場(chǎng)而言，歷史上的黃金牛市因地緣政治而推動(dòng)的根基并不牢靠，更多是因?yàn)樨泿耪?、通脹以及金融危機(jī)觸發(fā)，當(dāng)然并不排除由地緣局勢(shì)觸發(fā)以上一系列因素的可能性，仍需觀察上漲的持續(xù)性。
“1400美元/盎司才是決定黃金能否正式轉(zhuǎn)強(qiáng)的重要阻力位，它是四年多以來(lái)黃金一直未能逾越的點(diǎn)位。”王琎青表示，目前談黃金牛市還為時(shí)過(guò)早，黃金目前的走法依然是寬幅震蕩格局的延續(xù)。
貨幣政策拐點(diǎn)隱現(xiàn)
本周無(wú)疑是全球央行貨幣政策拐點(diǎn)關(guān)鍵期。市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行、美聯(lián)儲(chǔ)、加拿大、瑞典和澳洲聯(lián)儲(chǔ)等五大央行中，有四大央行會(huì)釋放鷹派言論，甚至加拿大央行本周會(huì)進(jìn)行加息。
“本周重點(diǎn)關(guān)注的是周四紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利發(fā)表的講話(huà)、歐洲央行公布利率決議、歐洲央行行長(zhǎng)德拉基召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。歐洲央行對(duì)歐元匯率的看法將會(huì)是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)之一。”王琎青表示。
雖然德拉吉在杰克遜霍爾會(huì)議上未就強(qiáng)勢(shì)歐元置評(píng)，但越來(lái)越多決策者憂(yōu)心歐元走強(qiáng)或拖累歐元區(qū)通脹，也令央行更有可能在縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)時(shí)采取更加緩慢的步伐。
王琎青指出，如果歐央行在周四繼續(xù)保持按兵不動(dòng)，可能會(huì)打壓歐元，美元反彈，利空金價(jià)。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利的講話(huà)將是在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之前觀察美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度的一個(gè)時(shí)間窗口，正常情況下美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月縮表，但12月份是否加息尚不確定，這將是影響金價(jià)變動(dòng)的重要變量。
趙曉君指出，目前市場(chǎng)主流預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息概率更大，9月不確定因素太多，諸如債務(wù)上限、通脹低迷以及朝鮮問(wèn)題等，預(yù)計(jì)會(huì)議將會(huì)透露更多“縮表”細(xì)節(jié)，同時(shí)等待更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確認(rèn)，總體呈現(xiàn)中性。而對(duì)于歐央行來(lái)說(shuō)，從下半年德拉吉言論來(lái)看，仍然是緩慢的貨幣政策正?；壳斑^(guò)強(qiáng)的歐元會(huì)對(duì)歐央行的貨幣政策產(chǎn)生阻撓，既然市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)于退出寬松政策有相當(dāng)程度的定價(jià)，釋放一點(diǎn)減少資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的信號(hào)更容易誘發(fā)歐元靴子落地，歐債收益率回升進(jìn)而打壓黃金。
“9月美聯(lián)儲(chǔ)大概率‘縮表’。‘縮表’象征意義大于實(shí)際影響，市場(chǎng)也早已充分消化。起初‘縮表’的規(guī)模極小基本造成不了什么影響。起初每月縮減60億美元國(guó)債、40億美元MBS，對(duì)比來(lái)看美國(guó)國(guó)債日均成交量是5000億美元。”曹崢表示。
曹崢指出，歐洲經(jīng)濟(jì)改善讓歐洲央行有底氣開(kāi)始“踩剎車(chē)”，但“剎車(chē)”的力度不確定性仍然很大，是9月主要的看點(diǎn)。德拉吉在杰克遜霍爾沒(méi)有表態(tài)，但“無(wú)聲勝有聲”，不打壓歐元就是態(tài)度。只要9月歐洲央行能拿出明確的縮減購(gòu)債的計(jì)劃，還是利多歐元的。
多頭獲利不明顯
從CFTC持倉(cāng)結(jié)構(gòu)看，投機(jī)資金自美聯(lián)儲(chǔ)公布縮表金價(jià)觸及1200美元/盎司后一直處于增持狀態(tài)，多頭獲利跡象并不明顯。
“三季度美國(guó)通脹低迷的情況下金價(jià)仍將保持強(qiáng)勢(shì)，但四季度，一旦地緣局勢(shì)因素有所消退，通脹再度復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期將會(huì)迅速再度襲來(lái)，使得黃金再度回歸1200美元/盎司-1300美元/盎司大平臺(tái)進(jìn)行整固。”趙曉君說(shuō)。
曹崢表示，近一段時(shí)間黃金的上漲一直伴隨著ETF的持續(xù)流入，說(shuō)明金價(jià)的上漲是有充分支撐的。但CFTC基金凈多攀升至歷史區(qū)間上沿，說(shuō)明市場(chǎng)看多一致性偏高，也是很大的隱憂(yōu)。美元降至低位也可能反彈。“總體上，個(gè)人認(rèn)為B浪反彈還沒(méi)走完，未來(lái)3個(gè)月到半年的時(shí)間內(nèi)，金價(jià)還會(huì)有一個(gè)曲折上升的過(guò)程。”
“目前金價(jià)漲勢(shì)還是保持著比較好的節(jié)奏，不能稱(chēng)為漲勢(shì)趨緩，漲多的拉回都是很正常的表現(xiàn)，并且目前COMEX期金的持倉(cāng)量還在往上攀升，說(shuō)明還是有多頭在做多，當(dāng)然對(duì)于黃金產(chǎn)業(yè)客戶(hù)而言會(huì)選擇做空套保。黃金目前的趨勢(shì)還是處于寬幅震蕩之中，目前只能是階段性看漲。”王琎青說(shuō)。(王朱瑩)
