段時(shí)間人民幣對美元匯率近兩周跌勢不止，離岸跌破6.96關(guān)口，由此引發(fā)各界高度憂慮。
中國央行旗下媒體《金融時(shí)報(bào)》25日刊發(fā)該報(bào)記者李國輝的文章，其援引專家觀點(diǎn)稱：
近期人民幣貶值其實(shí)是在美聯(lián)儲加息之前釋放的貶值壓力，且近期資金外流壓力并未隨著人民幣貶值壓力而強(qiáng)化，市場對本輪貶值反應(yīng)較為理性。
人民幣下跌釋放美加息壓力
匯率波動(dòng)是國際匯市變化的自然反應(yīng)
周四(24日)，人民幣兌美元中間價(jià)跌破6.90關(guān)口，報(bào)6.9085，創(chuàng)2008年6月16日以來新低。離岸人民幣兌美元匯價(jià)跌至6.9654，刷新歷史新低。在岸匯價(jià)收報(bào)6.9190，同樣創(chuàng)下八年收盤新低。
上述文章援引中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明的觀點(diǎn)稱：
近期美元走強(qiáng)，在當(dāng)前堅(jiān)持盯住三個(gè)貨幣籃子這一匯率機(jī)制的情況下，人民幣對美元匯率必然是下跌的。
央行此前強(qiáng)調(diào)，這是國際匯市變化的自然反應(yīng)。“匯率作為一種資產(chǎn)價(jià)格，不可能永遠(yuǎn)單向波動(dòng)。”
文章還援引分析人士稱，本輪人民幣貶值與今年1月份相比有幾個(gè)明顯的區(qū)別：
一是貶值驅(qū)動(dòng)力來自于外部美元指數(shù)走強(qiáng)，11月9日美元大幅上漲以來，人民幣對美元跌幅在主要貨幣中并不算大，對一籃子貨幣甚至不跌反漲。
二是價(jià)格信號沒有“失真”，本輪貶值至今外儲消耗有限。
三是市場對匯率的預(yù)期已經(jīng)從“無底”轉(zhuǎn)向“有底”。
短期仍將承受貶值壓力
文章認(rèn)為，短期內(nèi)人民幣仍將承受貶值壓力，這主要是由于外部環(huán)境因素助推美元走強(qiáng)，以及明春季節(jié)性因素的影響。
“從目前市場看，美聯(lián)儲加息已是大概率事件。”文章援引建行外匯專家韓會(huì)師的話稱，12月美聯(lián)儲議息會(huì)議和意大利憲法公投等，對于美元有提振作用。
韓會(huì)師還表示，近期美元的飆升主要是由于市場熱炒特朗普擴(kuò)大財(cái)政開支、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等政策預(yù)期造成的，在特朗普入主白宮前后，這很可能再次刺激美元上行。
他還稱：“如果美元在經(jīng)過了短暫的調(diào)整之后，在12月和明年1月再來一波上攻，人民幣貶值的外部壓力將再次強(qiáng)化。而從央行今年的調(diào)控基調(diào)看，在美元大舉上攻時(shí)，根據(jù)‘參考一籃子貨幣’定價(jià)規(guī)則，順勢令人民幣貶值的概率很高。”
明年一季度的季節(jié)性影響因素主要有春節(jié)旅游、個(gè)人購匯額度恢復(fù)以及貿(mào)易順差下降等。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，這將令人民幣對美元匯率短期內(nèi)持續(xù)走弱的可能性較大。
長期人民幣匯率有支撐
展望未來，文章認(rèn)為，長期外匯市場供應(yīng)改善對人民幣匯率形成支撐：
謝亞軒認(rèn)為，綜合考慮SDR和中國債券市場開放兩個(gè)因素，預(yù)計(jì)未來5年中國債券市場有望實(shí)現(xiàn)5300億至6450億美元的國際資本流入。2016年上半年外匯儲備減少1578億美元，據(jù)此估算靜態(tài)國內(nèi)外匯市場供求失衡缺口年均3150億美元。未來年均1000億至1200億美元的債券市場國際資本流入有助于明顯改善國內(nèi)外匯市場的供求狀況，這將對人民幣匯率產(chǎn)生支持。
隨著中國金融市場進(jìn)一步擴(kuò)大開放，中國債券市場和股票市場有望被納入主要全球債券和股票指數(shù)，這將導(dǎo)致大量配置人民幣資產(chǎn)的需求增加。央行此前表示，上述因素帶來的人民幣資產(chǎn)配置需求不斷增加，將為中國外匯市場帶來長期、穩(wěn)定的資本流入，改善外匯市場供求關(guān)系，并與中國良好的經(jīng)濟(jì)基本面一起對人民幣匯率繼續(xù)保持基本穩(wěn)定構(gòu)成有力支撐。
無需過于擔(dān)憂資本外流加速和外儲安全
值得一提的是，在人民幣快速貶值之際，并沒有出現(xiàn)資金外流形勢加速惡化的局面。
至于原因，文章援引中銀國際分析稱：
市場已經(jīng)認(rèn)識到本輪人民幣貶值更多是由于美元指數(shù)的加速上漲所致。人民幣對一籃子貨幣保持穩(wěn)定，10月份以來CFETS人民幣匯率指數(shù)一直維持在94水平。
上述《金融時(shí)報(bào)》文章由此評論稱：
這與年初時(shí)人民幣同時(shí)對美元和一籃子貨幣貶值有本質(zhì)區(qū)別，因此市場對此輪貶值反應(yīng)較為理性。
文章順勢援引韓會(huì)師的話稱，雖然美元整體較為強(qiáng)勢，但由于資本外流大大減速，所以貶值加速給外匯儲備和對外支付安全帶來的風(fēng)險(xiǎn)在減小。
官媒頻頻發(fā)聲安撫市場
當(dāng)然，這并非官媒首次針對人民幣匯率貶值發(fā)聲。
就在本月17日，上述文章作者李國輝曾發(fā)文，援引專家稱：
近期，人民幣匯率連續(xù)9個(gè)交易日下行，這是對近期美元走強(qiáng)的一個(gè)自然反映。
人民幣對美元匯率出現(xiàn)持續(xù)緩慢貶值，主要原因可能在于近期國際金融市場出現(xiàn)了動(dòng)蕩，美國政策的不確定性導(dǎo)致美元波動(dòng)和市場的避險(xiǎn)情緒加重。綜合來看，人民幣對美元匯率不會(huì)面臨長期的貶值壓力。
此文發(fā)布第二天，即18日，人民日報(bào)海外版發(fā)布題為《人民幣一向堅(jiān)挺 不必跟風(fēng)兌換美元》的文章，重申“人民幣并不存在大幅貶值的基礎(chǔ)，人民幣匯率保持穩(wěn)健的大格局不會(huì)改變”。
該文援引中國外匯投資研究院院長譚雅玲的觀點(diǎn)稱：
盡管人民幣兌美元短期內(nèi)有所貶值，但是中國內(nèi)部市場的消費(fèi)價(jià)格和生產(chǎn)資料基本價(jià)格并沒有太大變化，因此人們既沒必要對人民幣短期波動(dòng)過度敏感，也不必跟風(fēng)去兌換美元。
