動力煤：供需邊際改善持續(xù)，煤價(jià)近期或?qū)⑵蠓€(wěn)。本周六大電廠平均日耗61.41萬噸，環(huán)比下降0.76萬噸，周五庫存1270.10萬噸，環(huán)比上升6.95%，北方四港(含黃驊港)日均吞吐量132.5萬噸，環(huán)比下降3.50萬噸，四港日均調(diào)入量環(huán)比下降1.51萬噸至135.8萬噸，四港庫存環(huán)比上升1.64%，港口煤價(jià)下跌5元。近兩月港口煤價(jià)大幅下跌后已回歸合理區(qū)間，近期電廠補(bǔ)庫相對順暢，可用天數(shù)回升至20天，采購意愿回暖帶動需求，坑口煤價(jià)企穩(wěn)支撐港口煤價(jià)跌幅收窄。目前電廠庫存及可用天數(shù)絕對量相對合理但距離往年均值還有一定空間，預(yù)計(jì)6月補(bǔ)庫仍將延續(xù)，疊加耗煤季節(jié)性回升，需求邊際有望持續(xù)改善，供給端近期受到環(huán)保因素的影響，但后續(xù)在旺季上升空間也有限?？傮w來看供需將從前期過剩向平衡乃至缺口逐步切換，唯一風(fēng)險(xiǎn)來自經(jīng)濟(jì)下行壓力下電廠耗煤大幅低于預(yù)期，保持關(guān)注。
煉焦煤：焦煤供需或仍將延續(xù)弱勢。本周社會鋼材庫存環(huán)比下降3.93%，降幅收窄1.67個(gè)百分點(diǎn)，建筑鋼材成交量環(huán)比下降12.59%，Myspic指數(shù)環(huán)比上漲1.14%，163家鋼廠盈利面環(huán)比上升1.22個(gè)百分點(diǎn)至84.66%，產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.02個(gè)百分點(diǎn)至83.21%。目前終端需求依舊較好，5月以來鋼廠利潤重回高位，環(huán)保檢查臨近結(jié)束預(yù)計(jì)后續(xù)鋼廠開工仍將提升。本周焦化廠開工上行但在鋼廠尚未完全復(fù)產(chǎn)及采購意愿偏弱下，預(yù)計(jì)焦炭價(jià)格依舊偏弱，不過在鋼廠高盈利及后續(xù)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)下下跌空間或有限。今年產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期疊加下游開工的變動引致下游鋼價(jià)的劇烈波動，但考慮到下游不定期限產(chǎn)以及原材料庫存相對合理，補(bǔ)庫需求自下而上傳導(dǎo)受阻，焦煤供需仍處在小幅過剩的狀態(tài)中，預(yù)計(jì)煤價(jià)短期仍將延續(xù)弱勢。
