上半年鋼材鐵礦石大漲后，黑色系的“神話”延續(xù)，無論是現(xiàn)貨領(lǐng)域，還是資本市場，焦煤、動力煤等都大幅飆升，其中，動力煤期貨指數(shù)今年以來累計漲幅已翻倍。A股昨日煤炭股大面積漲停。有分析認(rèn)為，經(jīng)過持續(xù)調(diào)整后，煤炭價格回升已經(jīng)成為煤炭股上漲的主要動力。而煤炭領(lǐng)域的國企改革有望成為未來煤炭板塊繼續(xù)走強(qiáng)的新支點(diǎn)。
昨日，股市、期市雙雙大漲，特別是商品期貨全線拉升，多頭勢如破竹。煤炭板塊表現(xiàn)最為突出。截至收盤，鄭煤主力合約漲停，價格創(chuàng)歷史新高，其中，動煤主力連續(xù)合約報收625.6點(diǎn)。而今年以來，該指數(shù)累計上漲102%。另外，焦煤1701合約、焦炭1701合約周一也分別大漲了2.64%和3.77%。不過，鄭商所自2016年10月24日晚夜盤交易時起，動力煤品種交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由4元/手調(diào)整為6元/手。短期可能影響指數(shù)表現(xiàn)。
煤炭股期雙漲 動煤昨漲停
A股市場上，煤炭也成為大明星。截至昨日收盤，煤炭板塊大漲，中煤能源、恒遠(yuǎn)煤電、平莊能源、陜西煤業(yè)、金瑞礦業(yè)5只個股漲停，中國神華、靖遠(yuǎn)煤電、大同煤業(yè)、兗州煤業(yè)等漲幅都超過6%。上證指數(shù)在煤炭股帶動下，全天漲幅也達(dá)到1.21%，并成功突破3100點(diǎn)。
市場分析認(rèn)為，煤炭“黑色系”的快速持續(xù)大漲，主要推動因素依然是去產(chǎn)能背景下的供應(yīng)短缺帶來的煤炭價格上漲。有消息稱，國慶假期后不到半月的時間里，已有下游鋼廠為獲取充足資源，連續(xù)四次上調(diào)采購價。廣發(fā)證券分析師安鵬也表示，9月以來煤價持續(xù)超預(yù)期，其中港口動力煤和煉焦煤價格分別上漲55%和23%至1350元/噸和620元/噸，而期貨價格也上漲41%和15%。
國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1~9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量下降了10.5%，其中9月份同比下降12.3%，而下游主要需求方的火力發(fā)電依然增長0.8%，9月份則同比增長了12.2%，粗鋼產(chǎn)量前9月亦達(dá)6.03億噸，同比增長0.4%。這也意味著，一方面煤炭供應(yīng)持續(xù)走低，但另一方面下游需求卻在回升，繼續(xù)刺激煤炭價格回升。
煤炭行業(yè)今年成為收益最高的板塊之一。這背后是去產(chǎn)能、轉(zhuǎn)型升級帶來的價格上漲以及國企改革帶來的基本面改善預(yù)期。
昨日有消息稱，10月25日，國家發(fā)改委將召集神華等22家大型煤炭企業(yè)負(fù)責(zé)人召開會議。會議內(nèi)容或分析當(dāng)年煤炭供需形勢，研究做好煤炭去產(chǎn)能、保供應(yīng)、轉(zhuǎn)型升級和健康發(fā)展有關(guān)工作。
煤炭央企改革拉開序幕
早在10月21日，國家發(fā)展改革委召開了煤電油氣運(yùn)保障工作部際協(xié)調(diào)機(jī)制第十一次會議，將有序引導(dǎo)在建煤礦投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)增加一部分產(chǎn)能，針對少數(shù)供應(yīng)偏緊地區(qū)定向增加部分產(chǎn)能投放，保障居民取暖、發(fā)電等用煤需求。還要求提前做好2017年煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接工作，鼓勵推進(jìn)煤炭供需雙方簽訂中長期合同，保障煤炭有效穩(wěn)定供應(yīng)。
不過，煤炭和鋼鐵如兩大孿生姐妹。在鋼鐵領(lǐng)域的兩大巨頭整合后，煤炭行業(yè)改革重組的序幕也正被拉開，這可能是未來市場對煤炭股最大的預(yù)期。今年10月14日，證監(jiān)會發(fā)布了對中國煤炭能源集團(tuán)要約收購*ST新集的申請反饋意見，要求中煤集團(tuán)對相關(guān)收購信息披露和未來發(fā)展方向進(jìn)行補(bǔ)充。此前*ST新集控股股東國投公司與中煤集團(tuán)簽訂協(xié)議，擬將其持有的占上市公司總股本30.31%股份無償劃轉(zhuǎn)給中煤集團(tuán)。這也被認(rèn)為是煤炭央企改革第一股，并拉開央企煤炭重組的序幕。
因此，有券商分析師告訴記者，煤炭領(lǐng)域的改革重組應(yīng)該不會缺席，也不會僅僅是中煤集團(tuán)和國投公司之間的資產(chǎn)整合，不排除有更大層面的動作。與此同時，地方煤炭類國企改革也有望持續(xù)進(jìn)行。這也意味著，未來國企改革可能成為繼煤價上漲之后刺激煤炭股走高的另一個支點(diǎn)。
業(yè)績分析
上市公司業(yè)績明顯改善
今年10月15日，冀中能源發(fā)布公告稱，該公司今年前三季度凈利潤同比增幅超過43倍。而業(yè)績變化原因則是煤炭市場回暖，煤價同比上升。記者對比發(fā)現(xiàn)，相比2015年，今年三季度多數(shù)煤炭企業(yè)因煤價上漲而業(yè)績報喜。未來煤炭股經(jīng)過調(diào)整后，估值依然有吸引力。
廣發(fā)證券分析師安鵬表示，煤價漲幅超預(yù)期，上市公司經(jīng)營業(yè)績將逐步改善，估值提升預(yù)期加大。值得注意的是，為遏制煤價上漲，9月開始發(fā)改委連續(xù)出臺增產(chǎn)政策，如部分在產(chǎn)礦276天增加至330天、兩次啟動增產(chǎn)措施。安鵬認(rèn)為，根據(jù)測算，四季度最大釋放產(chǎn)量可達(dá)到1.5 億噸。但從10月以來情況看，一方面實(shí)際產(chǎn)量釋放幅度低于預(yù)期，而另一方面實(shí)際需求持續(xù)高于預(yù)期，六大電廠日均耗煤量同比增幅仍達(dá)到12.7%，相比9月繼續(xù)加速；粗鋼產(chǎn)量7~9月增速也分別達(dá)到2.6%、3.0%和3.9%。預(yù)計煤價短期大幅回調(diào)的概率不大。
數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，有10家煤炭企業(yè)發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告，其中，報喜的公司有5家，占比為50%，而去年同期幾乎全部報憂。其中，冀中能源預(yù)計三季度歸屬于上市公司母公司凈利潤最高達(dá)到8500萬元，同比最大增幅高達(dá)49.29倍。露天煤業(yè)預(yù)計同期最大凈利潤為5.36億元，增幅約70%。另外，金瑞礦業(yè)和中煤能源表示三季度將扭虧為盈。
因此，有分析師就認(rèn)為，如果上市公司盈利繼續(xù)改善，估值存在修復(fù)動力。數(shù)據(jù)顯示，目前多數(shù)上市煤炭企業(yè)PE在12~18倍，相對于滬深300以及全A股，優(yōu)質(zhì)煤炭股的估值仍有較大的優(yōu)勢，如潞安環(huán)能、陜西煤業(yè)、陽泉煤業(yè)、冀中能源、西山煤電、盤江股份等等。
