金秋十月，我們跟隨鄭商所及煤炭同行深入內(nèi)蒙古和陜西榆林地區(qū)。在為期五天的調(diào)研中，我們走訪了煤炭企業(yè)、集運站、煤礦，就當(dāng)下影響煤炭價格的熱點問題進行了討論。
我們走訪的煤炭企業(yè)中，有規(guī)模較大的民營企業(yè)領(lǐng)頭羊，也有規(guī)模較小的煤炭貿(mào)易公司;有大型煤炭集運站，也有中小型煤礦坑口。不過，基本都是內(nèi)蒙古、陜西比較有代表性的煤炭機構(gòu)。
此次調(diào)研，最大的感受是，今年以來的價格上漲給煤炭企業(yè)帶來了生機，很多此前虧損的企業(yè)開始盈利。但是，對于未來，企業(yè)普遍迷茫，認為后期需求存在不確定性，煤炭的高價能否延續(xù)也存在不確定性。
其實，對于目前的煤炭價格，我們認為不需要過分悲觀。日前，發(fā)改委預(yù)計四季度煤炭日均缺口為90萬噸，而330新規(guī)所核定的先進產(chǎn)能即使開足馬力，日增量也僅為50萬噸。另外，根據(jù)此次在內(nèi)蒙古走訪時得到的信息，全內(nèi)蒙古月增產(chǎn)量在757萬噸，其中鄂爾多斯(600295,股吧)月增產(chǎn)量在150萬噸，遠不及供應(yīng)缺口。因此，山西才是此輪增產(chǎn)的主力軍。
據(jù)了解，山西煤炭增量依然較小，不能滿足發(fā)改委的既定目標(biāo)。目前來看，增產(chǎn)最大的不確定性在于國有煤礦的保供增產(chǎn)以及大量整合礦的復(fù)產(chǎn)。但是，即使是復(fù)產(chǎn)，也需要相當(dāng)長一段時間的試運行，短期內(nèi)復(fù)產(chǎn)對市場的影響不足，現(xiàn)貨貨源緊缺的情況難以改善。
此外，此次調(diào)研感觸較深的還有一個問題，就是運輸遇到瓶頸。鄂爾多斯某大型煤炭集運站，7月開始的煤炭發(fā)運量飛速增長，月增量百分比維持在兩位數(shù)。但自9月底汽車運輸新限重規(guī)定實施后，即便煤礦和下游電廠紛紛讓利給運輸公司，部分補償卡車運輸因新規(guī)實施所帶來的損失，以往備受歡迎且成本較低的汽運也開始萎縮，其逐步被火車運輸擠壓。
然而，即使是火車運輸，也面臨著成本上漲、無車皮可用的窘境。榆林一煤炭貿(mào)易商表示，此前鐵總收回了10000節(jié)車皮，因此，僅榆林地區(qū)，每日的火車運力缺口就在20列左右。以前，只要想發(fā)運，當(dāng)天網(wǎng)上申請，當(dāng)天就能有車皮，而現(xiàn)在，得提前好幾天申請，并且還需要排隊。也是基于這種現(xiàn)狀，即便周邊煤礦復(fù)產(chǎn)較多，產(chǎn)能逐步釋放，由于外運受阻，市場依然不能滿足不斷增加的需求。
我們對未來煤炭短時價格走勢保持較為樂觀的心態(tài)。寒冬較強預(yù)期，產(chǎn)能釋放效力不明顯，加之運輸存在瓶頸，煤炭供應(yīng)依然偏緊。另外，港口庫存雖然逐步升高，但坑口基本零庫存，電廠庫存也不足以過冬，下游補庫行為將持續(xù)?？偟膩碚f，價格短期內(nèi)維持強勢，只是期貨盤面先行于現(xiàn)貨，拐點的到來也會先于現(xiàn)貨，未來要隨時關(guān)注政策面產(chǎn)能再度釋放所帶來的盤面風(fēng)險。
